星网宇达(002829):三季度经营显著改善,以惯性技术引领无人装备-三季点评

事件描述

   10月28日,公司发布2022年三季报,披露公司前三季度实现营业收入5.96亿元,同比增加48.10％,实现归母净利润1.06亿元,同比增加27.08％。

   三季度经营显著改善

   业绩方面,公司前三季度实现营业收入5.96亿元,同比增加48.10％,系销售订单增加所致;实现归母净利润1.06亿元,同比增加27.08％。单季度来看,公司第三季度实现营收3.49亿元,同比增长80.78％,实现归母净利润0.72亿元,同比增长40.60％。

   重视自主研发,发展战略清晰根据公司2022年8月16日发布的《投资者关系活动记录表》,披露公司早期依托自有惯性导航技术发展壮大,逐渐形成如今覆盖信息感知、卫星通信、无人系统三大业务板块的业务体系,公司始终注重自主研发、科研投入,已拥有强大的技术研发团队及多项专利技术。技术上公司已有的惯导、卫通、光电、雷达、显控台等,构成了无人系统的基础,是不可分隔的一部分。作为整个无人系统公司重点完成总体、飞控、动力、自主网、编队控制和指控的设计。目前,公司无人机除发动机尚未完全实现自主外,其它部件均是公司自主研发生产的产品。公司高度重视战略规划,提出"以惯性技术引领无人装备"的发展战略,目前已形成信息感知、卫星通信、无人系统三大业务板块。结合公司多年来在军事训练领域的经验积累,确立了以无人机作为为无人系统战略的突破口。近年来,随着实战化训练需求的增长,无人机业务快速发展,已成为公司主要的业绩增长点。在发展无人机的同时,公司也关注无人车和无人船的发展,随着无人机业务的成熟,公司将复制无人机的成功经验用于其他无人产品方向,构建海陆空一体化的训练体系,打造智能化蓝军平台。与此同时,公司将也将加大在民用领域的投入,集中力量开发自动驾驶、卫星互联网等产品,形成 军民融合,同步发展的良好格局。

   投资建议

   预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.21、2.94、3.76亿元,同比增速为37.1％、33.2％、27.8％。对应PE分别为28.14、21.12、16.52倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   研发不及预期,下游需求不及预期。