采纳股份(301122):新增多项专利、注册认证,研发产能投建顺利-季报点评

事件2022年10月25日,公司发布2022年三季报,前三季度实现收入3.77亿元,同比增长22.42％,归母净利润1.34亿元,同比增长47.79％,扣非归母净利润1.23亿元,同比增长41.92％。第三季度实现营业收入1.03亿元,同比下降4.53％;实现归母净利润3448万元,同比增长16.92％;实现扣非归母净利润3175万元,同比增长8.47％;2022前三季度经营活动产生的现金流净额1.03亿元,同比增长10.49％。

   点评各费用率持续优化,发展趋势持续向好2022年前三季度,公司毛利率41.97％,同比下降3.34pct;销售费用率0.66％,同比下降1.91pct,主要系本期运杂费按新收入准则调整至营业成本所致;管理费用率5.62％,同比上升0.97pct,主要系本期公司完成上市,上市过程中发生的各项活动费用、业务招待费增加所致;财务费用率-6.82％,主要系本期存款利息收入增加所致;研发费用率3.94％,同比下降0.34pct。

   新增多项专利、认证注册,研发投入持续加码2022年三季度单季研发费用率4.93％,同比增长1.08cpt。2022年9月1日,子公司采纳医疗新获2项实用新型专利证书,9月19日子公司OTC营养接口注射器产品通过美国FDA的审核。9月19日,采纳股份新获2项实用新型专利证书。截至2022年9月末,公司拥有国内专利95项,境外专利3项,同时公司已有24项自有产品获得美国FDA510K注册,28项欧盟CE认证,在同行业中处于领先地位,上半年新增了预充式导管冲洗器、一次性使用泵用注射器等510K的产品注册,同时上半年新增十余项专利。研发投入增长、产品注册顺利进一步提升公司核心竞争力。

   产能投建顺利,产品注册顺利积蓄发展动力产能方面,公司积极推进华士镇二期工厂的建设并投产使用,未来根据产品布局再筹建新的工厂来适应产能计划。从市场、客户方面,公司自2006年开始与Neogen及ThermoFisher合作并延续至今,逐步积累了Medline、McKesson、GBUK等国际医疗巨头,并保持了稳定的合作关系,公司有望通过新产品的研发及量产,提升现有客户的销售规模和积极拓展新客户。

   盈利预测:考虑国内外形势及疫情对公司业绩影响,2022-2024年营业收入预测由6.79/10.34/15.29亿元下调为6.07/8.22/11.00亿元,归母净利润由1.99/3.05/4.14亿元下调为1.70/2.81/3.64亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:募集资金项目实施风险,原材料价格波动风险,核心技术人才流失风险,客户集中风险,产品质量控制风险。