三安光电(600703):定增落地加速产能释放,LED高端业务有望持续增长-事件点评

事件:1)2022年3月21日,公司非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过,3月29日,证监会进行了复批核准;2)2022年12月6日晚间公司发布公告《三安光电股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书》,宣布公司本次定增募资已完成,募资总额79.0亿元,发行数量为5.1亿股,增发价格为15.5元/股。

   点评:此次定增落地充分彰显市场对公司长期发展的信心,募集资金用于Mini/Micro项目及补充流动资金,契合公司长期发展战略,有望助力公司产能释放,推动公司业绩持续增长。看好公司LED高端领域Mini/MicroLED等新兴产品的发展。

   此次定向增发共募资79亿元,主要用于全资子公司的Mini/Micro项目:目前,本次定向增发已顺利落地,公司以15.50元/股的发行价格,发行股数509,677,419股,募集资金总额人民币7,899,999,994.50元,扣除与发行相关的发行费用(不含税)人民币30,410,793.51元后,募集资金净额为人民币7,869,589,200.99元。公司本次拟使用募集资金10亿元补充流动资金,69.00亿元用于向全资子公司湖北三安光电有限公司增资,将公司非公开发行股票募集资金投向Mini/Micro显示产业化项目,以保障募投项目的顺利实施。

   公募基金积极参与认购,看好公司长期发展实力:本次发行对象最终确定为15家,长沙先导产业投资通过管理的长沙福芯(有限合伙)获配9677万股,获配金额15亿元,为最大单一获配方,此次为其继2019年后第二次认购公司股份;其余投资者兴证全球、国泰君安等均为机构投资者,合计获配股数超4亿股,占到此次拟发行总股份数的约八成,其中公募基金占比最高,兴证全球获配股数9200万股,获配金额14.26亿元,诺德基金、财通基金、睿远基金、诺安基金、博时基金分别获配8亿、4.58亿、4.4亿、2.3亿和2.3亿元,锁定期均为6个月。长沙先导的持续认购、公募基金积极参与认购均充分彰显了投资者对公司长期发展的信心。

   募投助力产能加速释放,高端LED业务有望带动公司业绩持续增长。公司在LED高端领域发展迅速,MiniLED应用获得国际龙头客户持续推进,国内客户在电视、笔记本MiniLED背光解决方案也已进入小批量产。本次发行完成后,公司将使用部分募集资金推进湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目,有助于公司进一步提升Mini/MicroLED等新兴高端产品的产能规模和销售占比,推进产品结构升级转型,并助力公司形成Mini/MicroLED领域的先发优势、规模优势和成本优势,从而增强客户服务能力和市场竞争力,高端LED业务有望加速起量,带动公司业绩增长,持续巩固公司的化合物半导体龙头企业优势地位。

   投资建议:看好公司Mini/MicroLED和碳化硅业务的发展,化合物半导体业务产能爬坡快速增长,我们预测22/23/24年公司归母净利润分别为16.92亿元/30.70亿元/41.81亿元,维持"买入"评级

   风险提示:供应链不畅引发存货风险,MiniLED下游需求不及预期、化合物半导体产能爬坡不及预期、碳化硅需求不及预期。