博济医药(300404):2022年订单增长良好,长期成长可期-调研简报

公司12月27日与四川远大蜀阳药业有限责任公司签订了《临床研究委托合同》,合同总金额为5550万元(含税),执行分期付款方式。本次合同标的"注射用SYB507"药品为治疗用生物制品3.3类。

   前三季度公司营收增长近30％,主要还是来自于临床业务。今年公司订单量有较大增长,前三季度公司新增订单超过5个亿,目前在执行的合同尚未确认收入的金额超过14亿元。订单转化为收入的时间需要根据项目进度而定。

   公司是A股上市公司唯一一家能提供中药临床前研究、临床研究和注册申报一体化服务的公司,并且公司从2021年开始对中药相关业务进行了整合,相信未来公司的中药CRO业务能得到更好的发展。

   预计公司2022年每股收益为0.08元,2023年每股收益为0.14元,2024年每股收益为0.18元,对应12月29日收盘价8.00元,动态市盈率分别为100.00倍,57.14倍和44.44倍,维持公司"增持"的投资评级。

   风险提示:自研项目研发进度低于预期,订单确认进度低于预期