石化油服(600871):油服景气度回升叠加母公司资本开支增长,22年业绩同比大增-2022年业绩预增公告点评

事件:公司发布2022年业绩预增公告,预计公司2022年净利润为4.6亿元,同比增加人民币2.8亿元,同比增长156％。预计2022年公司扣非归母净利润为3.8亿元。

   点评:油价上行国内油服行业景气复苏,22年业绩大幅增长。22年国际原油价格整体呈现震荡上行态势,布油全年均价为99.82美元/桶,同比增长42％。油气公司纷纷加大油气勘探开发投资力度,油田服务市场持续复苏。国内油田服务市场虽然受到疫情影响,但得益于国际油价上涨及能源安全增储上产行动的持续推动,国内油田服务市场持续稳步增长。受益于行业景气度上行,公司主要专业工作量、队伍动用率稳定上升,全力保障安全生产平稳有序,共同助力公司22年业绩实现较大增长。

   合同额稳定增长,海外订单取得突破。2022年前三季度,公司累计新签合同额654.2亿元,同比增长11.8％,实现市场新签合同额创"十三五"以来同期最好水平。新签合同额质量持续增长,新签单个破亿元项目达103个。公司在国内市场全力支撑顺北新区带油气增储、中石油西南页岩气项目、中海油大型储罐项目、国家管网项目等重点项目;在海外市场积极克服疫情影响,大力培育发展优质规模市场。公司于Q4中标科威特石油公司总金额约59.88亿元的井钻修井机和深井钻机项目,该项目展示出公司在中东地区油服领域较强的市场竞争力。

   "增储上产"政策引导下,国内上游资本开支提升支撑长远发展。2022年,受益于油气增储上产"七年行动计划"持续有力推进,国内油气上游资本开支保持增长,中国石化22年前三季度实现上游资本开支516亿元,同比增长34％。作为中石化旗下唯一油田工程技术服务公司,公司形成了物探服务、钻井服务、测录井服务、井下特种作业服务和工程建设服务五大业务板块,拥有覆盖整个油气产业链的服务能力。2022年,公司全力拓展海外重点市场,在科威特市场等海外重点市场签约大额合同并取得积极进展。随着油服行业持续回暖,公司有望实现收入与盈利的持续提升。

   盈利预测、估值与评级:油服景气度持续回升,公司业绩有望持续增长,我们上调对公司的盈利预测,预计公司22-24年归母净利润分别为4.60(上调31％)/5.95(上调6％)/7.94(上调6％)亿元,对应的EPS分别为0.02/0.03/0.04元/股,维持A股和H股的"增持"评级。

   风险提示:原油价格大幅波动,上游资本开支不及预期,成本大幅波动。