科瑞技术(002957):22年业绩超预期,降本增效、3+N战略显成效

事件:公司发布22年全年业绩预告,预计22年全年盈利2.80-3.20亿元,yoy+813.21％。

   点评:22年业绩超预期,降本增效、3+N战略显成效。年报预告对应公司四季度归母净利润0.70-1.10亿元,去年同期-1.36亿元,同比实现扭亏为盈,环比变动-35.00％——+1.90％。22年全年业绩高增长受益于:1坚持围绕3+N战略开展经营活动,各项业务经营情况良好,顺利达成了年度目标,收入较上年同比增长;2持续优化供应链管理,有效提升运营效率,毛利率较上年同比增长;加大成本控制力度,三大期间费用率较去年同比均有所降低。

   持续看好公司作为行业领先非标自动化设备厂商,坚持3+N战略,基于五大领域核心技术+三大共性技术平台提供行业专用设备,产品覆盖移动终端、新能源、电子烟、汽车、医疗、食品与物流等多行业,覆盖多行业头部客户(苹果、谷歌、宁德时代、新能源科技、JuulLabs),跨行业能力突出。

   持续看好公司元宇宙+新能源双重驱动:VR/AR设备为元宇宙核心硬件,受元宇宙推动终端持续创新+放量,公司提前卡位VR/AR设备,客户涵盖Meta、苹果等核心企业,,2021年,公司在VR/AR产品领域实现销售收入7,400万元,yoy+46％,相关业务有望受益于科技巨头元宇宙布局持续放量;

   新能源业务动力锂电设备成长弹性足:1)成功导入动力锂电行业头部客户(宁德时代、亿纬锂能、瑞浦能源、蜂巢能源、中航锂电、国轩高科、孚能科技);2)在手订单充足,支撑后续业绩释放,截至2022年三季报,公司在手订单超过25亿元(含鼎力智能);3)内生和外延持续丰富产品矩阵,具备中后段整线能力,产品端叠片向激光焊接、激光极片切割等工序延伸,收购鼎力智能延伸产品至化成分容段,产品矩阵逐步完善综合竞争力提升;4)盈利能力有望受益于规模扩大提升。

   投资建议:结合公司22年业绩预告,考虑公司盈利能力改善,上调公司22/23/24年实现归母净利润2.51/3.58/4.52亿到2.99/3.78/4.83亿,维持"买入"评级。

   风险提示下游需求不及预期、市场竞争加剧盈利能力不及预期、新产品进展客户导入进度不及预期;业绩预告仅为初步核算结果,具体数据以公司正式发布的年报为准