海能达(002583):扭亏为盈高质量经营,主营业务持续改善增长动能强劲

事件:公司发布2022年度业绩预告,实现归母净利润盈利39,000万元49,000万元,实现扣非净利润0万元10,000万元,同比均扭亏为盈。

   我们的观点如下:1、内生增长动力强劲,业绩扭亏为盈2022年公司通过渠道建设、行业合作伙伴拓展及新一代数字产品全面推广,窄带基本盘业务实现稳健增长,并且推动成长型业务夯实布局。毛利率稳中有升,盈利水平提升,同比实现扭亏为盈,其中单Q4季度实现归母净利润0.371.37亿元,全年实现归母净利润3.94.9亿元。

   2、精细化发展,2+3+1战略持续推进公司持续围绕"2+3+1"的业务战略,夯实窄带基本盘、大力推动成长型业务快速发展,随着未来公专融合大趋势持续演进,公司紧抓行业机遇,打造全连接,全感知能力,为公共安全网络赋能,助推业务有望快速增长。

   此外,2022年公司完成对子公司Sepura的股权出售,产生约2.9亿元的利润贡献,剔除该部分影响,预计公司实现净利润1亿元2亿元,相比去年同期实现较大幅度的增长。

   公司进入精细化发展阶段,各项费用率有望持续降低,提升盈利水平。

   3、核心竞争力突出,专网领军企业增长动力强劲公司通过持续加码研发打造核心竞争力,在专网领域国内龙头厂商地位稳固,同时围绕"精工智坊"战略建设智能生产与管理体系,保障产品质量。

   随着公司持续精细制造,同时前期外部因素影响减弱,公司有望推动业务高质量发展,另外叠加疫情的好转,海外需求逐步复苏,公司也持续与海外客户签订合同订单,海外业务增速有望复苏。

   盈利预测与投资建议:公司是专网领域领先厂商,持续夯实头部地位,坚持高质量经营。预计公司2224年归母净利润分别为4/4.5/4亿元,对应PE为26/23/19倍,维持"增持"评级。

   风险提示行业竞争加剧的风险、地缘政治的风险、诉讼的风险、技术迭代的风险、公专融合产品推广不及预期等、业绩预告仅为初步测算结果,具体财务数据以公司正式披露的2022年年度报告为准