数据港(603881):聚焦东数西算战略,需求反转将至-公司动态研究报告

东数西算全面启动,IDC市场格局重塑

   数字经济作为经济发展核心驱动力,积极信号释放。政策面上,2022年2月,四部委再次联合印发通知,同意在8地启动建设国家算力枢纽节点,并规划10个国家数据中心集群。至此,全国一体化数据中心体系完成总体布局设计,"东数西算"工程正式全面启动,我国数据中心未来发展迈入新格局。未来我国数据中心业务资源将进一步整合,资源及客户均向头部服务商靠拢。预计2024年IDC市场规模达6123亿元,2022-2024年复合增速达15.9％,数据中心将进入新一轮上升期。

   ChatGPT开启AI新纪元,IDC迎来新机遇

   近日由OpenAI推出的新型人工智能聊天机器人ChatGPT引发热议,ChatGPTPlus每月收费20美元,开启产品走向商业化变现道路。微软公布ChatGPT版Bing不到48小时,申请用户量已超百万,成为仅次于Gmail的第二大最受欢迎的免费生产力应用,因此对AI模型训练所需要的算力支持提出更高要求。随着AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景涌现,预计算力需求每年将以20％以上速度快速增长。数据中心作为数据枢纽和应用载体,是人工智能发展的基础,长期来看数据中心需求有望恢复。

   横纵双向拓展客群,布局优质项目资源

   公司客户群体集中于互联网巨头,同时横向拓展客户群体,先后与腾讯、百度等大型互联网企业深度合作,营收确定性强。未来将凭借强大的客户资源、服务能力持续扩大市场份额。另一方面,公司紧跟国家"东数西算"的数据中心布局规划指引,数据中心资源布局100％位于东数西算枢纽节点范围内,并加强京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大东数西算枢纽节点区域布局。据信通院2022年4月统计,公司总体规模已跃升至行业第二。2022年上半年公司累计已建成及已运营数据中心34个,IT负载合计约367兆瓦,折算成5千瓦标准机柜约73,365个。未来公司将充分利用核心竞争优势,采用市场收并购等方式实现外延式发展,持续挖掘潜在客户,业务规模得到进一步提升。

   盈利预测

   预测公司2022-2024年收入分别为14.7、18.4、23.0亿元,EPS分别为0.36、0.57、0.79元,当前股价对应PE分别为87、54、39倍,给予"买入"投资评级。

   风险提示

   行业竞争加剧风险、客户集中度较高风险、项目交付风险、疫情反复风险。