美联新材(300586):参股星空增资美彩,专利产销协同创钠电普鲁士龙头

事件1:与七彩化学增资共1.25亿元参股星空钠电,各持有其7.5％股权公司及其关联方七彩化学与辽宁星空钠电电池有限公司签署投资协议,约定公司与七彩化学以投资款总额1.25亿元对星空钠电进行增资,双方均为拟出资6,250万元认缴星空钠电新增注册资本882.5万元。本次关联交易完成后,公司及七彩化学将各自持有星空钠电7.5％的股权,星空钠电将成为公司的参股公司。

   事件2:与七彩化学对子公司美彩新材增资7.5亿元,维持51％股权公司拟与七彩化学按持股比例向其控股子公司辽宁美彩新材料有限公司追加资本金7.5亿元。追加投资后,公司对美彩新材的总投资额为63,750万元,占标的公司注册资本51％;七彩化学对美彩新材的总投资额为61,250万元,占注册资本49％。

   事件3:星空钠电1.25亿元收购美彩新材10％股权,转让技术专利,产销协同星空钠电拟在投资协议生效并取得美联新材及七彩化学支付的投资款1.25亿元后,以投资总额1.25亿元向七彩化学收购其名下持有的美彩新材10％股权,并无偿转让其拥有的关于钠离子普鲁士蓝正极、硬碳负极材料相关技术及专利权合计17项给美彩新材,从而实现交易各方的深度战略合作,各方承诺美彩新材为合作研发、生产和销售钠离子普鲁士蓝正极、硬碳负极材料项目的唯一平台,各方不得单独或与其他第三方合作从事相关工作。

   星空钠电正负极材料研发与电池生产一体,院士江雷、中科院百人计划崔光磊领衔星空钠电成立于2018年1月24日,是一家以钠离子电池正负级材料研发与电池生产制造为一体的高科技公司,核心技术产品有:普鲁士蓝正极材料,秸秆椰壳等生物质碳,钠离子电池等。其以钠离子储能为核心带动力,组建了由多位国内外材料领域顶尖院士级专家和博士精英团队构成的电力储能研究院及钠离子电池实验室。江雷:中国科学院院士、发展中国家科学院院士、美国国家工程院外籍院士、澳大利亚科学院外籍院士、北京航空航天大学化学与环境学院院长、中国科学院大学未来技术学院院长、无机化学及纳米材料专家崔光磊:中科院百人计划、中科院青岛生物能源与过程研究所研究员、博士生导师?星空钠电生产研发技术业内领先,攻破结晶水难题,增加电池容量和循环寿命

   1.星空钠电于2018年8月在鞍山建成世界上第一条钠离子电池中试生产线,10月生产出世界上第一块产业化应用钠离子电池,该产线首创利用无毒无污染的普鲁士蓝为正极材料以及具有优异钠离子存储性能的硬碳为负极材料构建起软包电池系统。经过多年研发,星空钠电已具备独立实现钠离子电池规模化量产,并达到商业化应用水平的能力。

   2.星空钠电研发团队在江雷院士和崔光磊研究员的带领下,通过采用添加剂对普鲁士蓝内部结构进行工艺处理,成功攻破了普鲁士蓝软包电池结晶水难处理导致软包电池易鼓包胀气、稳定性差等的难题。研发团队还通过调整匀浆极片制作工艺及正负极材料搭配,增加了电池的容量和循环寿命,保证了电池的稳定性,进一步提升了电池性能,为普鲁士蓝钠离子电池的大规模商业化应用提供了保障。

   3.目前,星空钠电已取得以钠离子电池及材料为核心的发明专利9项,另有8项发明专利正在审查中

   投资建议:预计公司22/23/24归母净利润至3.31/5.09/7.45亿元,对应P/E为29x/19x/13x,维持"买入"评级。

   风险提示:新能源车发展不及预期;产能扩张产品开发不及预期;材料价格波动等。