申昊科技(300853):智能机器人"小巨人",掘金蓝海助力业绩迎反转拐点!-深度点评

申昊科技:智能机器人"小巨人","海陆空隧"全方位布局杭州申昊科技股份有限公司成立于2002年,于2020年在深交所创业板上市,是一家长期专注于工业设备检测及故障诊断领域的高新技术企业。公司深耕工业大健康领域,利用传感器、机器人、人工智能及大数据分析技术,为工业设备安全运行和智能化运维提供综合解决方案。公司已开发出具备自主知识产权的智能机器人、智能监测及控制设备等系列产品,可应用于电力电网、轨道交通、油气化工等行业。经过逾20年的发展积累,公司已在市场、技术、产品等方面构筑起核心优势,于2020年被工信部认定为国家级专精特新"小巨人"企业。2021年,公司实现营业收入7.69亿元,同比增长25.80％25.80％,实现净利润1.80亿元,同比增长11.07％。

   行业趋势:人工智能产业加速发展,智能机器人应用空间广阔2023年1月,工信部等十七部门出台《"机器人++"应用行动实施方案》提出至2025年服务机器人、特种机器人应用深度、广度显著提升。IFR预测2024年中国特种机器人销售额有望达34亿美元(约237亿元人民币)较2021年增长89％9％,中国特种机器人市场保持高速增长。其中1电网领域政策端多项支持政策推进电网智能化建设,市场端用电规模扩大倒逼电网智能化升级电力工程投资活跃强化电力机器人需求支撑我们预计至2025年电力巡检机器人市场空间有望突破百亿元。2轨道交通领域,在"交通强国国家战略背景下,轨交装备智能化升级趋势显著深化;在路网规模持续扩张、运营里程不断增加等因素驱动下,轨交智能巡检机器人市场有望迎来加速扩容。

   公司竞争优势:长期深耕人工智能领域,产品技术优势积淀深厚1)研发优势公司已形成包含人工智能、机器人技术在内的核心技术体系内部搭建起综合巡检数字仿真平台、多源传感融合定位导航技术平台,外部与浙江大学等高校进行技术合作研发,加速技术储备扩充。2)区位优势公司作为浙江省电力机器人龙头,充分受益地区智能化先行,并积极拓展省外市场。3)产品布局公司产品布局广度、深度同步拓展,电力机器人由巡检侧向作业侧延伸。4)先发优势公司先发布局轨交机器人蓝海市场,培育第二增长曲线;已经与中铁上海设计院等达成战略合作关系,并于2022年成功中标千万级轨交订单350台轨交智能巡检机器人扩产项目有序推进,有望形成新的业绩增长点。

   投资建议预计公司20222024年营业收入为5.89/55/13.86亿元,归母净利润0.26/1.97/82亿元对应EPS为0.18/1.34/92元;看好公司"工业大健康"战略推进、"海陆空隧"产品全方位布局以及轨交机器人蓝海市场开拓,参考可比公司估值,给予2023年30倍PE,对应目标价40元,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示宏观经济波动风险,主营业务收入季节性波动风险,新市场开拓不及预期的风险,应收账款余额较大,测算存在一定主观性的风险