数据港(603881):主营业务稳健发展,数字经济提供增长新动能

事件:3月10日,数据港发布2022年年度报告。2022年,公司实现营业收入14.55亿元,同比增长16.88％;实现归母净利润1.15亿元,同比下降5.45％。

   主营业务稳健发展,研发投入不断加强。2022年,公司实现营业收入14.55亿元,同比增长16.88％,主要是公司已交付项目产生运营收入增加所致;实现归母净利润1.15亿元,同比下降5.45％,主要是项目交付后固定资产折旧及运营成本增加所致。2022年,公司研发投入6,785.53万元,同比增长27.67％,主要投向多个关键技术改进项目,持续构筑核心技术优势。

   运营规模持续提升,不断夯实"东数西算"算力底座。公司已经实现了东西部枢纽系统性布局,目前在全国的运营数据中心已达35个,总IT负载371.1兆瓦(MW),较2018年末增长了445％,折算成5kW标准机柜约74,200个,在建及在运营数据中心100％位于"东数西算"核心节点,可为客户提供每秒200亿亿次运算量级的算力支持。我们认为,随着"东数西算"工程的深入推进,凭借公司在全国的前瞻性布局以及在idc领域积累的建设交付能力、运维管理能力和快速响应能力,公司数据中心业务有望获得快速增长。

   数字经济前景可期,为公司增长提供新动能。过去我国IDC市场主要由互联网行业占据,随着数字经济逐步成为经济增长的关键动力,数据中心作为承载数据存储、传输、算力需求的重要基础设施,有望受益数字经济发展而持续增长。此外,公司能耗管控能力突出,PUE水平业内领先。我们认为,随着"数字中国"、"新基建"、"东数西算"战略的全面推动以及ChatGPT等人工智能算力需求的持续爆发,公司凭借在数据中心积累的优势有望迎来新增长点。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.55/1.88/2.21亿元,当前股价对应PE分别为73.6/61.0/51.9倍,基于数字经济快速发展以及公司在数据中心长期积累的优势,看好公司持续增长,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:客户集中度较高的风险、市场竞争加剧风险、产业政策变化风险、项目交付不及预期。