瀚川智能(688022):定增圆满落地,助力主航道业务高速发展-中小盘信息更新

定增募资顺利完成,助力换电设备产能扩张

   公司3月24日公告完成定增发行,募集资金9.53亿元,发行对象18家,包含地方国资、公募、QFII、私募和个人投资者,发行普通股1,640.15万股,价格为58.11元/股,较发行底价溢价8.72％。定增资金将用于新增2000套换电站产能、投资扁线电机和脉冲强磁场焊接设备及补充流动资金,为公司长期业绩增长奠定良好基础。我们维持公司2022-2024年业绩预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.27/2.66/4.42亿元,由于股本变动,2022-2024年对应EPS分别调整为1.17/2.13(-0.32)/3.54(-0.53)元/股,当前股价对应2022-2024年的PE分别为49.6/27.3/16.4倍,公司三大业务全面突破,维持"买入"评级

   与悦享雄安签订合作协议,加速换电业务发展

   3月20日,公司公告披露与悦享雄安科技有限公司签订2年战略合作框架协议,在重卡换电场景、电力交易、电力管理、智能微网、光伏发电、储能等方面开展密切合作,携手建设新能源重卡市场。悦享雄安由东风集团发起,是在雄安新区注册成立的智慧交通及自动驾驶研发运营一体化公司。与悦享雄安的深度合作进一步推动了公司在换电业务的布局,标志着公司在商用车换电站设备、设备运行稳定性和服务能力上得到行业客户的认可,也将实现双方的优势互补和资源共享,实现产业互动和互利共赢。

   聚焦"汽车+电池+充换电"主航道业务,业绩放量在即公司聚焦汽车电动化、智能化主航道,深耕"汽车+电池+充换电"设备三大业务领域。换电设备已导入宁德时代、协鑫能科、阳光铭岛、蓝谷智慧、捷能智电、悦享雄安等主流客户,有望持续高速增长,打开第二增长曲线;汽车电子设备拥有泰科、大陆、安波福、博世等全球头部Tier1客户,产品正在向平台化、标准化转型,有助于长期毛利率提升;电池设备业务与深圳埃克森、正威集团、松下等进展顺利,稳定贡献业绩增量。公司三大业务板块协同发展,营收规模与盈利能力有望持续快速提升。

   风险提示:换电车型销量不及预期;设备市场竞争加剧;下游需求不及预期。