朗特智能(300916):全年业绩持续增长,汽车电子及储能业务未来可期-公司动态点评

事件:4月18日,公司发布2022年度报告。2022年,公司实现营收12.91亿元,同比+34.51％;实现归母净利润1.81亿元,同比+28.28％。

   全年业绩持续增长,毛利率有望持续改善。2022年,公司实现营收12.91亿元,同比+34.51％;实现归母净利润1.81亿元,同比+28.28％。2022年,公司毛利率19.94％,同比-2.96pct,主要由于业务和销售结构变化,储能业务的平均毛利率低于其他传统业务的平均毛利进而影响整体毛利率;单四季度来看,毛利率为20.38％,同比+0.67pct,环比-1.38pct。我们认为,随着公司传统智能家居业务的回暖,以及储能业务随着公司行业地位提升毛利率有所改善,公司整体毛利率有望持续改善。

   智能控制器未来市场广阔,公司有望迎来持续增长。公司智能控制领域主要包括智能家居以及汽车电子两大板块。智能家居方面:公司积极开拓智能家居市场,产品品类丰富,未来市场空间广阔。汽车电子方面:公司与比亚迪深度合作,占有其汽车控制器代工50％以上的采购份额。我们认为,公司作为比亚迪汽车控制器代工主要供应商,未来将受益于比亚迪汽车销售的快速增长,实现公司业绩的稳步提升。

   积极布局智能产品,股权激励显发展信心。公司积极布局储能业务,下游主要客户为离网能源领域领导者品牌SunKing,下游客户业务扩张迅速,公司作为客户的主力供应商,不断为客户及时供货,储能产品销量和销售额持续增长。我们认为,未来储能业务市场空间较为广阔,公司下游客户为行业内领先者并不断推进全球化布局,公司将受益于此,实现海外收入业务的稳步提升,进而实现整体业绩的持续发展。2022年,公司实施了限制性股票激励计划,对191名核心骨干人才进行激励,本次股权激励计划与员工利益深度绑定,有助于公司长期可持续发展。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.49/3.38/4.50亿元,EPS分别为2.59/3.53/4.69元,当前股价对应PE分别为15.6/11.4/8.6,基于公司所处行业快速发展,同时公司深耕智能控制器行业并拓展布局智能产品,下游客户处于业内领先地位,业绩有望持续增长,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:汇率波动风险;销售客户集中风险;原材料价格波动;宏观经济波动风险。