思科瑞(688053):第三方检测景气度上行,看好公司长期成长-2023年一季报点评

思科瑞发布2023年一季度业绩。2023年4月20日,思科瑞发布2023年一季度报告。公司1Q23实现收入0.64亿元,同比增长25.7％5.7％;归母净利润0.23亿元,同比增长24.02。

   检测检验市场景气度上行,军用电子元器件可靠性检测需求扩大。我国军工产业链向自主可控目标迈进,我国军工行业自主研发能力将不断增强,将促进军用电子元器件可靠性检测行业的持续发展检测行业监管体制趋向开放,检测服务更加市场化;军品生产企业范围的扩大以及比测筛选的开展,有利于第三方军用电子元器件可靠性检测业务发展;我国装备信息化不断发展,将有利于军用电子元器件可靠性检测行业的发展。

   核心技术持续突破,铸就行业竞争优势。公司新增了高速、高精度AD/DA半导体集成电路微处理器、高速光电耦合器、高速隔离运算放大器等多种集成电路共计50余项参数的检测能力,建设了各类微波器件全参数检测能力,检测频率范围9KHz40GHz,检测种类涵盖放大器、混频器、功分器、合成器、微波开关、滤波器等,检测参数达37项。以上涉及到的87项检测参数已在2023年第一季度完成CNAS扩项现场评审,预计2023年4月份公示。从拥有的专利、软件著作权以及获得的经CNAS认证的检测项目参数的数量等综合来看,公司具有较强的综合实力,是我国军用电子元器件可靠性检测行业内的领先企业之一。

   股权激励绑定核心人员,看好公司长期成长。2023年3月10日,公司审议通过了《关于向2023年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》合计向50名激励对象授予78万股限制性股票。股权激励绑定核心人员,有利于健全公司长效激励机制,促进公司员工利益与公司长远利益的趋同,有利于公司的持续健康发展,看好公司长期成长。

   投资建议:随着国防军工信息化发展,我们认为军用半导体元器件及核心部件需求将进一步扩大,检验检测市场景气度上行。我们预计公司20232025年归母净利润分别为1.4/1.8/2.4亿元,当前股价对应20232025年P/E分别为42/32/25x,维持"推荐"评级。

   风险提示:国防政策和国家军用标准变动风险,市场竞争加剧风险