有友食品(603697):一季度收入承压,成本望加快改善-公司事件点评报告

事件

   2023年04月21日,有友食品发布2023年一季报。

   投资要点

   收入短期承压,利润超预期2023Q1营收2.33亿元(同减12.5％),归母净利润0.47亿元(同增121.4％),扣非净利润0.39亿元(同增75％),一季度收入短期承压,利润超预期。2023Q1毛利率33.84％(同增7.52％),净利率20.35％(同增12.31％),销售费用率9.39％(同增0.2pct),管理费用率4.3％(同增0.7pct)。

   持续丰富产品矩阵,渠道持续精耕分产品看,2023Q1泡椒风爪/猪皮晶/竹笋/豆干/花生/其他产品营收1.75/0.18/0.12/0.06/0.04/0.17亿元,同比-18.6％/-14.3％/14.5％/4.1％/2.3％/19.3％。分区域看,2023Q1西南/华东/华南/华北/华中/西北/东北地区营收1.36/0.53/0.08/0.09/0.06/0.15/0.03亿元,同比-17.4％/-3.9％/-17.6％/-19.6％/-33.7％/-5.8％/-23.6％。分渠道看,2023Q1线上/线下营收0.1/2.3亿元,同减20％/-14％。2023Q1经销商数量合计571家,净减少18家。公司加快新品开发力度,玩味花生、魔鸭食客系列产品上市,椒麻鸡、烧椒猪皮等系列预制菜品类推出,拓展公司产品消费场景。

   盈利预测考虑股本变化,预计2023-2025年EPS为0.71/0.90/1.08元,当前股价对应PE分别为19/15/13倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨风险、大单品增长不及预期等。