华如科技(301302):一季度收入端提速,向军事元宇宙迈进

事件2023年4月25日公司发布2022年年报及2023年一季报2022年实现收入8.33亿元,同比增长2139归母净利润1.34亿元,同比增长1324扣非归母净利润1.23亿元,同比增长15.78。

   2023Q1实现收入0.19亿元,同比增长24.96％4.96％,归母净利润0.54亿元,同比下降67.23％7.23％,扣非归母净利润0.59亿元,同比下降68.69％。

   点评疫情对2022年项目交付造成一定影响今年一季度收入端提速。

   报告期内公司不断提升经营质量,加速业务板块结构调整,公司2022年收入增速放缓的原因主要为2022年疫情反复影响了公司四季度的订单交付。2022年公司毛利率为56.11％6.11％,同比下降约3pct,主要是随着公司收入规模的不断扩大,承接的毛利率较低的硬件类项目以及软硬一体化项目有所增加。从一季度数据来看,公司收入增速有所恢复销售、研发费用分别同比增长32.75％、60.27％0.27％,管理费用同比下降101％％,费用端投入较大致使利润端亏损幅度有所扩大。

   坚持131发展战略,从军事仿真向军事元宇宙迈进。公司131战略中的第一个1"是指打造并夯实构建军事元宇宙的软硬件结合的通用技术底座。围绕"建模仿真、人工智能、虚拟现实、大数据"技术创新和产品研发,形成XSIM数字战场系列产品和TSIM数字装备系列产品两大主要产品线,共同构成XSimVerse军事元宇宙的通用技术底座,实现底层赋能。"3"是指发展军事、军工、军娱三大业务领域。最后一个"1"是指公司将积极联合业内企业,合作开展相关技术攻关,共同打造"XSimVerse"军事元宇宙品牌。公司作为国内为数极少的以军事仿真为主营业务的民营企业之一,拥有军品科研生产所需资质,核心产品皆为自研国防信息化高景气下公司业务规模有望快速放量。

   盈利调整和投资建议我们下调此前的盈利预测,预计公司20232025年的收入分别为10.7313571694亿元,净利润分别为193252334亿元当前股价对应20232025年PE分别为33x/25x/19x维持买入评级。

   风险提示疫情导致项目延误;限售股解禁风险;存货中劳务成本占比较高的风险。