筑博设计(300564):用AI设计,更上层楼-公司点评报告

一季报业绩弱于预期,底部或已现。2023Q1实现营业收入1.31亿元,同比减少实现归母净利润-0.15亿元,同比由盈转亏实现销售毛利率19.89％,同比-7.26pct,期间费用率28.83％,同比+5.48pct;销售净利率-11.26％,同比-12.60pct。行业景气持续低迷背景下,公司业务规模有所收缩,支出刚性致费率水平上升,业绩表现弱于预期;另一方面随下游流动性趋于缓和,公司信用减值损失项已有所改善,或已达业绩底部,全年表现有望改善。

   智能设计与装配式建筑积累深厚。公司于2017年获批成为首批"国家装配式建筑产业基地",长期探索装配式建筑核心技术,同时也是最早启动BIM专项研究的建筑设计企业之一。公司目前已实现建筑全生命周期的BIM应用,能够提供基于BIM技术的装配式设计、吊装模拟等智能设计服务,已累计完成装配式项目百余个,建筑面积超1000万平米。

   坚定推进数字化转型。公司持续优化协同设计平台,开发BIM设计工具,搭建起覆盖全公司的云端大数据平台,提高设计效率并积极推进信息管理系统建设降低运营成本。数字化转型背景下,公司人效持续改善,2022年人均创收54.60万元,同比增长6.42万元;人均创利9.32万元,同比增长1.27万元。

   聚焦技术研发,期待AI落地赋能。公司持续加大研发力度,,2023Q1研发费用率7.78％,同比+1.36pct;近期拟发行可转债用于提升设计服务能力,募投项目计划总投资7.19亿元,其中软件投资2.72亿元,占比37.83％。随AI技术日益成熟,公司依托智能设计相关技术储备和数字化转型成果有望推动"AI+设计"有机融合,赋能协同设计平台、信息管理系统和智能设计业务,实现员工效能的显著改善。

   维持"买入"评级。预计2023年～2025年EPS为0.95元/1.06元/1.21元,对应PE为13.67/12.25/10.81倍。

   风险提示:AI技术落地不及预期,公司业绩不及预期