星环科技(688031):DATA+AI能力延展,LLMOPS、向量数据库等新品迭出

公司近况5月26日,我们参加了星环科技"向星力·未来数据技术峰会",公司董事长孙元浩先生在会上表示未来数据处理将走向智能化、多模态和平民化,响应这一趋势,星环推出众多创新产品,包括大模型开发工具SophonLLMOps、向量数据库Hippo、金融大模型"无涯"和数据分析大模型"求索"等,底层数据库和大数据基础软件也均有更新迭代。我们认为,星环科技是国内稀缺的涵盖数据管理基础软件、MLOps工具链、自有垂类大模型的Data+AI平台型厂商,有望持续受益于数智化转型、国产替代、AI落地渗透,持续推荐。

   评论提供完整大模型工具链、发布向量数据库,助力企业打造垂类大模型、开发专属AI应用。SophonLLMOps是在公司原有的SophonMLOps平台基础之上,针对大语言模型及其衍生数据、模型、应用问题进行相应功能增强后的大模型开发运维一站式工具链,赋能企业客户微调垂类领域专属大模型。

   同时,星环推出自研的企业级分布式向量数据库Hippo,支持存储、索引、管理海量向量式数据集,为大模型补充实时、变化、专有领域的知识信息并能解决输入token数量有限的问题,拓展大模型的时间和空间维度,赋能企业客户构建基于大模型的个性化应用。除工具外,星环计划推出两个自研行业垂类大模型:1)金融大模型"无涯",发布百亿及千亿参数两个版本,使用公告、新闻、政策等语料二次训练,能构建包括政策、舆情、风险、量价、产业链在内的六类因子库;2)大数据分析大模型"求索",正在研发中,计划实现自然语言转SQL,降低使用门槛。我们重申公司工具类产品有望持续受益于AI落地的"掘金卖铲"逻辑。更多产品介绍见正文大数据和数据库基础软件均有升级迭代,Data基本盘稳健。公司拳头产品TDH升级至9.3版,实现湖仓集一体架构,新增支持向量模型存储,性能再创新高;ArgoDB发布6.0版本,强化实时分析和多模融合能力;KunDB发布3.2版本,在高可用、高兼容、一体化、易运维、多场景应用支持、云化部署六个方面继续突破。我们认为,公司数据管理基础软件基本盘稳健,有望持续受益于数智化转型、国产替代浪潮。

   盈利预测与估值我们维持收入及盈利预测不变,维持跑赢行业评级和148元目标价(基于DCF估值),目标价较当前股价有21％的上行空间。

   风险新产品落地不及预期,销售及研发费用投入超预期,AI应用落地不及预期。