佳都科技(600728):2023H1研发支出增加,大模型赋能交通有望提速

事件概况佳都科技于7月14日发布2023年半年度业绩预告。预计2023年半年度实现归母净利润3.5亿元至4.2亿元,同比增长79％到115％;实现扣非归母净利润0.45亿元至0.35亿元同比减少185％到166％。

   单二季度,预计实现归母净利润10亿元至9.3亿元,同比下降733％到689％;实现扣非归母净利润0.53至0.43亿元,同比下降365％到315％。

   2023H1归母净利润受益于公允价值变动同比增长,加大投入大模型归母净利润方面,预计2023年半年度实现归母净利润3.5亿元至4.2亿元,同比增加79％到115％,主要系公司战略投资的人工智能上市企业市值上升,形成公允价值变动收益4.91亿元(税后)。

   扣非归母净利润方面,预计2023年半年度实现扣非归母净利润0.45亿元至0.35亿元减少166％到185％。主要系1报告期内公司加大投入人工智能行业大模型研发,导致研发支出较去年同期增加;2公司对相关资产进行计提减值损失较去年同期增加。

   发布佳都知行交通大模型智慧交通发展有望提速6月29日,公司发布垂直轨道交通行业大模型佳都知行交通大模型,该模型是基于行业知识库、行业海量数据、轨交业务场景研发打造的超强逻辑推理、自然语言处理能力、反复训练应用到生产环境的"强人工智能"行业大模型。主要面向ToB、ToG行业客户提供更具竞争力的大模型开发和应用服务。

   佳都知行交通大模型应用场景:1)智能客服与乘客以人类自然语言的方式进行交流互动,解答乘客关于出行的一切问询,全面升级车站无人值守客服模式;2)智能运维协助运维人员排查故障原因,提升维修效率及维修质量等;3)应急指挥提供城轨应急事前、事中、事后处置服务,辅助解决依靠人力执行及重复性工作多、管理难度和压力大、数据中隐藏的价值信息得不到充分挖掘、经验教训无法有效沉淀的问题。我们认为,公司在AI领域积淀深厚,在人工智能技术、丰富多样的行业数据、专业领域知识沉淀、千万级人口应用场景和内容安全可控可溯源方面优势明显。佳都知行交通大模型的发布将为轨道交通与城市交通不断赋能,提升交通智能化水平,打开智慧交通广阔空间。

   投资建议我们预计公司20232025年分别实现收入73.4/94.2/116.8亿元,同比增长37％/28％/24％;实现归母净利润4.9/6.6/8.5亿元,同比增长286％/36％/28％,维持"买入"评级。

   风险提示1)研发突破不及预期2)政策支持不及预期3产品交付不及预期。