珍宝岛(603567):中药垂直一体化布局稀缺标的-深度研究

盈利预测、估值与评级

  我们预计公司2023--2025年收入分别为60.00/71.33/84.73亿元,同比增

  速分别为42％/19％/19％,归母净利润分别为6.50/8.70/11.03亿元,对应

  增速分别为251％/34％/27％,EPS分别为0.69/0.92/1.17元/股,3年CAGR

  为81％。DCF绝对估值法测得公司每股价值18.06元,可比公司2023年平

  均PE26倍,鉴于公司中药材贸易业务市占率有提升与中成药优质后优价

  的上升空间,综合绝对估值法和相对估值法,我们给子公司2023年26倍

  PE,目标价17.94元,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:监管政策趋严风险、利润下滑风险、行业竞争加剧风险、中药材贸易

  风险;传统中药材交易市场弱化风险等