海欣食品(002702):短期净利润增长承压,中高端产品结构持续优化-2023年半年度业绩预告点评

事件:公司发布2023年半年度业绩预告,2023年半年度归母净利润100万到150万元,同比下降92.79％-95.19％;扣非归母净利润亏损110万-190万元,同比下降106.37％-110.99％;EPS为0.0021-0.0031元/股。其中单二季度实现归母净利润亏损1284.01万至1234.01万元,同比转亏;扣非归母净利润亏损1093.89万至1173.89万元,同比转亏。

   点评:加强电商渠道建设,短期净利润增长承压。利润端来看,公司2023的净利润面临一定的压力,2023Q2业绩较2023Q1继续出现大幅下滑。主要原因是公司为了巩固高端品牌形象,加大了对海欣锁鲜装产品的营销推广投入。今年速冻食品行业C端消费整体放缓,尤其是传统商超渠道,2023年2-5月商超速冻食品均下滑15％以上,公司维护和管理商超渠道加大了促销政策,给公司短期利润带来一定压力。对此公司加强了电商渠道的建设,渠道开拓过程中的相关推广费用亦有所增加。公司短期利润承压,但有助于持续提升品牌影响力,利好公司未来长期发展,进而有望促进业绩回升。同时,公司子公司根据相关规定,重新核定实际农产品耗用率,将农产品损耗率法改成成本法,自查补缴部分税款。

   发力海洋预制菜肴差异化竞争,把握"弯道超车"历史机遇。公司依托舟山、东山、连江等天然生产基地资源和并购项目东鸥食品,发力海洋预制菜和精深加工差异化竞争,以海欣"海洋基因"和定价优势有望在新一轮竞争中突围,扩大中高端市场,加强公司在预制菜行业的竞争力,进一步提升公司在高端领域的引领地位。并购标的公司地处连江县,具有丰富的海洋产业资源。通过收购,公司能够充分利用福建连江的产地优势降低原材料成本,进一步巩固在海洋水产预制菜市场的地位,增强在该蓝海市场的竞争力。

   盈利预测:展望2023年全年,公司将继续受益于餐饮端复苏、销售渠道扩大、营销推广、产品结构优化与消费升级等情况,预计2023-2025年EPS为0.11、0.18、0.25元/股,对应PE分别为52X、33X、23X。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:原材料价格波动,食品安全问题,盈利预测不及预期