豪鹏科技(001283):深耕电池二十载,迈入快速扩张期

行业需求复苏叠加新市场开拓,公司在手订单量显著增长,股权激励考核目标明确,公司将步入快速扩张阶段。

   投资要点:首次覆盖,给予增持评级。我们预计公司2023-2025年EPS为1.38/3.43/4.74元,参考PE/PB估值,给予公司2024年18.2XPE,对应目标价为62.43元,首次覆盖,给予"增持"评级。

   消费电池复苏与新兴领域拓展带动电池需求上行。手机的换机周期在3年左右,第一批5G手机用户将在2023年下半年到2024年迎来新一轮换机。笔记本电脑方面,疫情期间居家办公或上课的需求提前透支了消费,2024年也将迎来换机周期,IDC预计全球笔记本电脑出货量有望再次呈现双位数的年增长率。两大主要市场回暖将显著带动消费电池需求上行。此外,新兴领域如可穿戴设备、电子烟、智能家居、机器人、便携式储能等细分市场将创造增量电池需求。

   股权激励业绩目标明确,在手订单显著增长。公司坚持大客户战略,凭借深厚的技术积累和快速的技术迭代,获得了多个领域头部客户的认可。公司加大投入进行新产品新客户开发,积极抢占市场,在消费领域有望再突破,以实现收入的快速增长。公司目前已在部分细分市场成功扩大份额,在手订单显著增长。公司通过可转债项目进行老厂搬迁、新厂投建,将明显提高生产效率,扩大产能,有力支持公司快速扩张。此外公司积极布局储能领域,有望成功打造第二增长曲线。

   催化剂:凭借开发新产品,新增优质客户,扩大市场份额。

   风险提示:需求不及预期,新客户开拓不及预期,原材料价格波动。