翔宇医疗(688626):业绩复苏势头劲,股权激励显信心-2023年中报点评

风险因素:宏观经济增速承压;新业务拓展不及预期;原材料成本增加;研发

  进度不及预期;竞争加剧。

   盈利预测、估值与评级:短期来看,2023中报披露公司合同负债为1.14亿元,

  此前被疫情抑制的需求仍有释放空间。中期来看,公司持续加大研发投入,多

  项成果将迎来收获。长期来看,顺应人口老龄化趋势,政策明确支持康复行业

  发展,行业集中度有望进一步提升,利好行业龙头。考虑到公司二季度复苏势

  头持续兑现,我们看好公司2023年全年业绩,调整公司2023/24/25年EPS预:

  测为1.43/1.75/2.16元(2023/24/25年原预测值为1.32/1.77/2.24元),现价

  对应PE估值为28/23/18倍。考虑到翔宇医疗目前盈利稳定,采用PE相对估

  值,参考同属医疗器械板块且疫情后复苏的迈瑞医疗、开立医疗、惠泰医疗,

  三家参考公司2023年Wind-致预测平均PE36倍,给予公司2023年36倍

  PE,对应目标价51元,维持"买入"评级。