星网锐捷(002396):短期利润承压,AI浪潮下核心受益-2023半年报业绩点评

国内市场下游客户整体需求疲软,业绩低于预期。上半年公司实现收入69.70元,同比+4.09％,归母净利润1.98亿元,同比-36.37％,扣非后利润1.38亿元,同比-51.94％;毛利率同比提升1.28个pct,净利率同比下滑2.28个pct。分板块看,企业级网络设备和网络终端同比增长,通讯产品略有下滑。

   AI浪潮给公司带来新的发展机遇,研发投入持续增加。子公司锐捷网络上半年收入48.31亿元,同比+6.82％,管理费用和研发投入有所上升,归母净利润1.40亿元,同比-46.39％。在数据中心领域,推出包含多款核心产品在内的AIFabric智算中心网络解决方案。

   交换机、无线、云桌面等产品市场地位稳固,积极拓展运营商数据中心市场及海外业务市场。根据IDC数据2023Q1公司数据中心交换机在中国运营商份额由去年的17.3％提升至24.2％。通过完善合规体系建设、增加资本投入、加强与当地渠道伙伴合作力度等方式,海外业务范围已拓展到亚洲、欧洲、美洲、非洲等70多个国家和地区。

   风险提示:竞争加剧的风险,云厂商或运营商资本开支不及预期。