中国海诚(002116):业绩符合预期,新能源新材料新签高增-2023年中报点评

事件:

   公司发布2023年中报。2023年上半年,公司实现营业总收入27.1亿元,同比增长9.2％;实现归母净利润1.3亿元,同比增长21.4％。

   点评:毛利率有所改善。2023年上半年,公司实现营业收入27.1亿元,同比增长9.2％,其中工程承包收入19.0亿元,同比增长19.6％,贡献业务主要增量,技术集成优势充分显现;实现销售毛利率13.4％,同比提升0.3pct,其中工程承包/工程设计毛利率同比提升0.7pct/2.0pct,项目管理效益显著提升;实现销售净利率4.7％,同比提升0.5pct,主要系减值损失同比大幅减少。

   新能源领域新签合同增速迅猛。2023年上半年,公司新签合同40.9亿元,同比增长1.4％。公司持续积累新能源领域技术资源,2023H1与比亚迪、华友钴业等新能源领域龙头签署了碳酸锂、硫酸镍、三元正极材料、电池级硫酸钴等多项工程合同,新能源新材料领域新签合同额4.4亿元,同比增长152.0％;制浆造纸、食品发酵、日用化工三大传统优势行业新签合同22.8亿元,同比增长26.2％,保持稳定增长。

   海外业务有望受益。2023年上半年,公司新签境外合同4.6亿元,同比增长323.9％;下半年将召开第三届"一带一路"国际合作高峰论坛,公司作为中国轻工行业最大的工程总承包公司,海外业务占比2018年曾达26.2％,随海外市场复苏或将显著受益。

   定向增发成功落地,数字化、"双碳"转型加速。2023年8月,公司通过增发股票募集资金4.1亿元。其中,3.6亿元用于数字化转型升级建设,推动业务管理效率优化,并提升公司在智能工厂领域的工程设计和总承包能力;0.5亿元用于"双碳"科创中心项目,项目聚焦碳排放管理技术,将进一步强化公司在新能源和环保领域的技术优势。

   维持"买入"评级。公司是我国轻工行业工程龙头,新能源工程增速迅猛,成长前景广阔。预计2023年～2025年EPS为0.57/0.75/0.89元,对应PE为20.27/15.46/13.08倍。

   风险提示:公司业绩不及预期,新能源业务拓展风险,项目回款风险