杭可科技(688006):盈利能力显著提升,全球化布局加速-中小盘信息更新

2023H1营收同比增长业绩增幅放缓公司发布2023年半年报2023H1公司营收实现21.21亿元,同比增长归母净利润为4.76亿元,同比增长97.13％;扣非归母净利为4.64亿元,同比增长107.59％。2023Q2,公司营收实现11.70亿元,同比增长1.03％;归母净利润为2.65亿元,同比增长业绩增长放缓,但仍保持健康发展趋势。随着锂离子电池产业快速发展,公司加大研发力度并推动全球化布局,海外市场业绩有望持续增厚,因此我们维持公司20232025年业绩预测,预计公司20232025年归母净利润为9.34/14.15/17.58亿元,对应EPS分别为2.17/3.28/4.08元/股,当前股价对应的PE分别为12.6/8.3/6.7倍,维持"买入"评级。

   盈利能力显著提升,费控水平优秀公司快速扩大国内外产能,规模效应进一步显现,,2023H1毛利率/净利率分别为39.70％/22.43％,同比分别提升9.02pct/10.09pct。公司费控能力优秀,,2023H1期间费用率为2.29％,同比下降8.39pct,其中销售费用率为2.69％,同比微增0.09pct管理费用率为5.73％,同比下降3.54pct;财务费用率为6.13％,同比下降4.95pct。同时,公司不断加强研发投入2023H1研发费用率达5.86％,同比增加0.40pct实现对化成分容设备及电源技术的更新换代,成功研发4680一体机电源归一化电源系统等设备产品。

   公司海内外客户并重,坚持全球化发展路线公司稳定发展国内市场并持续推进国际化布局。

   国内方面,公司继续加强与亿纬锂能、欣旺达、比亚迪、国轩高科等锂离子电池生产企业的合作。国外方面,公司推进与韩国三星、韩国LG、日本村田、韩国SK等现有优质客户合作的同时增加对欧洲、美国等主要市场的投入,推动韩国和日本工厂的建设,打造海外基地。同时,公司于2023年2月在瑞士证券交易所完成GDR发行,募集资金将用于海外产能扩建、研发投入和营销网络建设,有助于提升公司在锂离子电池后处理系统行业的全球领先地位,加强海外竞争力。

   风险提示:订单不及预期风险;行业竞争加剧风险。