数据港(603881):顺应"东数西算"布局算力枢纽,运营规模稳步扩张

事件:

   2023年8月26日,公司发布2023年半年度报告。2023年上半年公司实现营业总收入7.46亿元,同比增长4.74％;实现扣非归母净利润0.57亿元,同比增长59.07％。

   核心区域持续布局,不断积累数据中心资源:

   2023年上半年,得益于终端客户业务需求及已投入运营数据中心机柜逐步上电,公司收入得到进稳步增长。根据公告,公司近年来凭借在京津冀、长三角、港粤澳大湾区设置"东数"枢纽,在内蒙古乌兰察布等布局"西算"节点,顺应国家"东数西算"战略。在此基础上,公司通过市场收并购等方式,不断拓展和积累核心城市数据中心资源,加速探索公司在国内一线核心区域战略资源储备。

   运营规模不断扩张,奠定增长基础:

   截至半年报发布,公司累计IT负载达371.1MW,折算为5kW标准机柜约7.42万个。在中国信息通信研究院发布的《中国第三方数据中心运营商分析报告(2022)》中,公司凭借规模优势跃升行业第二。运营规模的稳定增长预计将持续为公司贡献稳定的现金流。

   响应绿色低碳,PUE行业领先:

   公司作为新兴高耗能产业数据中心的企业一员,积极响应国家四部委联合发布的《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》。根据公司官网,公司全国已运营数据中心PUE已达到平均1.22、最低1.09的国际领先水平,大幅优于国内行业平均水平。为实现目标,公司在浸没式液冷、光伏发电、余热回收等方面的实践应用进行了一系列积极探索。相关技术有助于降低数据中心全生命周期能耗和碳排放,实现清洁能源的高效接入,解决IDC选址的困境。

   投资建议:

   公司作为IDC行业龙头,在国内一线核心区域持续布局IDC资源,项目储备丰富,核心资产优质,未来业绩有望持续改善。我们预计公司2023年-2025年收入分别为15.58/17.45/19.37亿元,净利润分别为1.57/1.93/1.95亿元,对应EPS0.34/0.42/0.42元。给予2023年75倍PE,对应目标价25.50元,给予增持-A的投资评级。

   风险提示:客户集中度较高的风险、行业竞争加剧风险、产业政策变化风险、项目建设及交付不及预期风险