英搏尔(300681):战略调整,转型阵痛;静待云开雾散时

投资分析意见:技术降本是中国制造业实现弯道超车的更优解,而英搏尔的"集成芯"方

  案正是这一-趋势的体现。我们预计在行业降本诉求迫切的当下,公司的产品有望快速获得

  客户认可。但综合考虑原材料成本改善,需求兑现的节奏波动等因素,下调23-25年营

  收由28/40/62亿元至18/29/42亿元。下调23-25年归母净利由1.5/3.0/4.3亿元至

  0.08/1.1/1.9亿元,对应当前PE为600/43/24倍。考虑到公司明后年的高增速有望获

  得的估值溢价,以及下游需求复苏带动板块整体的投资机会1下调公司买入评级至增持。

   风险提示:价格战持续恶化、原材料成本波动、下游新能源需求萎缩。同时,公司7/28

  日收到深交所关注函,内容关于一季度报告中应收账款信用减值损失计提不准确,对相关

  财务报表进行差错更正的行为进行提示,敬请关注风险。