金桥信息(603918):业绩高速增长,金融法律科技业务持续加速-2023年半年报点评

事件:金桥信息于8月28日发布2023年半年度业绩报告,公司2023年上半年,实现营业收入4.04亿元,同比增长37.45％;实现归母净利润0.19亿元,同比增加0.2亿元,实现扭亏为盈;实现扣非净利润0.17亿元,同比增加0.2亿元,实现扭亏为盈。

   紧抓数字化战略机遇,Q2利润端高速增长。2023年二季度,实现营业收入2.31亿元,同比增长26.7％;实现归母净利润0.15亿元,同比增长149.08％;实现扣非净利润0.13亿元,同比增长207.9％。收入和利润增长较快,主要系公司紧抓数字化、智能化、自主化等重大战略发展机遇,各项业务持续发展,完工验收项目增加,相应收入利润增加。

   积极加大业务拓展,加快AI技术研发应用。1)费用端:公司2023年上半年,销售/管理/研发同比增速分别为21.78％/34.50％/3.95％,销售费用、管理费用增长较大,主要系公司积极把握行业发展机遇,持续加大各项业务拓展,销售、管理人员薪酬等增加;2)研发情况:公司坚持自主创新的研发策略,开辟新兴业务增长新领域,积极布局智慧法院尤其是人工智能、区块链、大数据等方向的研发应用,目前公司及控股公司拥有软件著作权246项,实用新型专利12项,发明专利4项,涵盖多元解纷、执前督促、OCR识别系统、智能语音机器人、异步调解机器人、人机结合外呼等软件或系统,进一步为相关业务发展赋能。

   保持蚂蚁集团深度合作,多元解纷平台上线创收。1)长期保持蚂蚁集团合作关系:公司与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系,双方共同合作打造国内一流的智能化、集约化、规范化的多元解纷平台,已在当事人画像、智能语音调解、智能质检、批量处理、失联修复等场景应用人工智能等技术,为相关客户提供更有竞争力的解决方案;2)多元解纷平台上线,或将成为新增长点:公司运营的多元解纷平台于2022年12月正式上线运营,主要应用在金融借款合同、信用卡、融资租赁合同等纠纷类型,目前平台已入驻调解组织9家,入驻调解人员超过450人,平台共接收金融纠纷案件数量超过30万件,环比呈现增长态势,公司调解端业务已产生收入,未来有望带来第二增长曲线。

   投资建议:预计公司23-25年归母净利润分别1.0、1.3、1.8亿元,同比增速分别为460％/33％/32％,当前市值对应23/24/25年PE为109/83/63倍。考虑到2023年下半年,数字化进程加快以及多元解纷平台逐步落地创收,公司主营业务有望充分受益,维持"推荐"评级。

   风险提示:市场竞争加剧;人力成本上升风险;新业务开拓风险。