海亮股份(002203):上半年业绩创历史新高,国际化布局持续推进-2023年中报点评

风险因素:铜箔行业竞争加剧导致公司铜箔业务盈利增长不及预期;公司产能

  建设及产线改造进度不及预期;汇率大幅波动的风险;下游需求增长不及预期。

   盈利预测、估值与评级:2023年上半年,凭借铜管业务盈利能力持续提升,公

  司业绩创历史新高。公司铜箔产品实现规模化生产,下半年订单放量值得期待。

  未来随着美国、欧洲、印尼等海外基地的投产及运营优化,公司业绩有望保持

  稳健增长。考虑到铜箔行业竞争加剧导致企业盈利能力下滑,公司铜箔业务盈

  利贡献较此前预期下降,我们下调公司2023/2024年归母净利润预测值为

  15.24/18.07亿元(原预测值为21.48/29.81亿元),并新增2025年预测值为

  26.49亿元,对应EPS预测为0.77/0.91/1.33元。参考可比公司楚江新材和嘉

  元科技2023年PE估值均值(Wind-致预期)为20倍,给予公司2023年20

  倍PE估值,对应目标价15元,维持"买入"评级。