南网能源(003035):围绕用"好能源"和"用好"能源引领综合能源产业新生态

综合能源供应、服务商。公司是南方电网为开展节能及综合能源服务而专门设立。控股股东南方电网,是中央管理的国有重要骨干企业,把落实双碳纳入全局,系统谋划,统筹推进新型电力系统建设。公司是南方电网围绕电网产业链打造的高质量上市平台之一。

   引领绿色用能。公司在新型电力系统建设上积极发力,持续发展清洁能源,不断深化工业节能、建筑节能、综合资源利用和城市节能等核心业务布局。自成立以来构建了覆盖节能设计、改造、服务等综合节能服务体系,截至6月30日,公司在运营分布式光伏项目装机容量达1.6GW,建筑节能服务面积达868万平方米,是国内领军的屋顶分布式光伏投资运营商和绿色建筑节能服务商。

   创新商业模式助力清洁能源整体出力和调节控制的稳定可靠。公司将发挥资金、资源优势,联合政府、技术科研机构、设备供应商、施工单位等产业链参与者积极开展零碳智慧园区、"源网荷储"一体化、多能互补等综合能源服务,促进强链补链,助力清洁能源整体出力和调节控制的稳定可靠,激活清洁能源资源禀赋潜力。

   盈利预测与投资建议。行业方面,绿证新政全面确认可再生能源环境价值。公司方面,战略调整退出亏损的生物质发电业务,加快向负荷聚合商转型,主营业务升级赋能有利于公司持续稳健与高质量发展。

   我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.5/8.4/11.6亿元,同比增长18.1％/27.9％/38.3％,EPS分别为0.17/0.22/0.31元/股。给予公司2024年35倍PE估值,对应合理价值7.73元/股,给予"买入"评级。

   风险提示。合同能源管理模式风险;分布式光伏节能服务进展不达预期;生物质综合利用项目退出进展不达预期等。