兰生股份(600826):收购优质会展标的,增添发展新动能

事件:公司拟联合慧展基金(关联方)通过协议受让及定向增资的方式,收购上海它布斯展览有限公司40.74％股权,其中公司持有34.81％股权、慧展基金持有5.93％股权。公司拟合计出资4230万元,慧展基金拟合计出资720万元。

   点评:

   具备影响力的新锐宠物展。它布斯主营宠物行业展览,主办展会包括"TOPS它博会"、"TOPS宠业年度大会",联合主办"宠物新国货大会"和"中国宠业零售大会"。其中,第三届"TOPS它博会"于上海世博馆举办(兰生股份运营),展馆面积达7万平米,展商数达792家,展位续订率超过92％,专业观众人数达4.8万人、同增38.8％,消费者人数突破13万人、同增60.5％;此外还通过线上、线下联动的方式吸引流量,三天展会参与直播的达人GMV不完全统计达3600W+,抖音热榜播放量达2.5亿次。第四届它博会将继续于上海世博馆举办,它布斯预计展商数量将达800+家,专业观众达6万+人。

   创始团队经验丰富。它布斯是由宠业家媒体矩阵和展览主办团队共同组建而成。其中,宠业家为中国最大的宠物行业媒体矩阵,拥有20万+专业用户订阅,用户数中国第一;它博会的展览主办方团队,拥有10年+公关活动、展览、会议组织以及上百个项目案例成功经验。

   首届展会即实现盈利。21年举办首届"TOPS它博会",当年它布斯便实现收入2029万元,并实现净利润177万元;22年疫情对办展有所干扰,收入同比下滑19.4％,但净利润实现30％+增长。23～26年它布斯的收入目标分别3200/3500/4900/5200万元,扣非归母净利润目标分别为600/700/1100/1150万元,若任一年度实际业绩指标的任一项未达到承诺业绩的70％,公司有权要求它布斯回购股权。

   拓展消费类展会布局,有望带来新动能。此次收购拓展了在消费类展会领域的布局,有望充分发挥协同效应。公司确立了内生发展和外延并购双轮驱动战略,此次收购也充分体现外延战略的落地。

   投资建议:收购优质会展标的它布斯,有望带来协同效应,为公司增添消费类展会,且宠物行业本身景气度较高,展会处于高速发展期。同时,此次收购也践行了公司外延的战略,我们预计,收购不仅有望增厚公司业绩,还有望为公司带来新的动能。

   风险提示:宏观经济对会展行业的影响,展位销售情况不及预期。