中油工程(600339):再获22亿元海外大额订单,持续开拓海外市场保障业绩增长

事件:公司发布《关于子公司项目中标的公告》,公司所属全资子公司中国石油工程建设有限公司(以下简称CPECC)获得业主阿联酋阿布扎比国家石油公司陆上公司(以下简称ADNOCOnshore)发来的布哈萨油田中心处理站第六列项目(简称布哈萨第六列项目)的授标函,项目涉及合同额约2.97亿美元(约21.65亿元人民币)。

   点评:再获海外大额订单,持续开拓海外市场保障业绩增长:布哈萨项目属于阿联酋P5石油增产计划的一部分,布哈萨油区产量将从65万桶增加至75.1万桶,增产的10.1万桶将通过第六列进行处理,第六列设计处理能力16.7万桶/天,包括新建设施和对部分现有设施进行拆除移位和改造,项目合同工期39个月。若该项目正式签约并顺利实施,将有利于公司在阿联酋陆上油气工程建设业务的进一步巩固和拓展,并在未来4年逐步贡献收入和利润。23H1公司累计实现新签合同额547.20亿元,同比增加10.03％。其中境外市场新签225.62亿元,同比增长153％,占新签合同总额的41.23％,境外新签合同额实现大幅增长。公司不断扩大海外市场份额,坚定不移走国际工程公司发展之路,为参与全球市场竞争奠定了坚实基础。随着新签合同的逐步履行,公司业绩有望进一步增厚。

   一带一路背景下,国际能源化工合作加速推进,公司有望充分受益。2023年是"一带一路"十周年,在"一带一路"背景下,中国与中东、非洲、东南亚等地区产油国在石油化工领域的合作有望进一步深化。23H1公司海外营收占比为30％,公司具有完整的海外市场开发网络和较强的全球资源整合能力,已成为埃克森·美孚、BP、壳牌、道达尔、埃尼等国际石油公司的合格承包商,在阿联酋、沙特、哈萨克斯坦、马来西亚等24个国家形成了合同额1亿美元以上的规模市场,随着"一带一路"和国际能源合作进一步推进,公司有望持续受益。

   下半年工作量饱满,大力布局"双碳三新"业务领域。2023年下半年,公司承担的工程建设任务依然饱满,尼日尔二期一体化、伊拉克哈法亚GPP、博孜天然气处理厂、巴彦油田兴华区块产能建设等32个重点项目计划完工投产,吉林石化和广西石化转型升级、巴斯夫(广东)一体化项目乙烯联合装置、东非原油管道等重点项目陆续进入建设高峰期。公司主动融入服务国家"双碳"战略,积极布局"双碳三新"(新能源、新材料和新事业)工程等新赛道,2023H1"双碳三新"业务新签合同额84.88亿元,占比15.51％。

   盈利预测、估值与评级:公司23年新签合同持续增长,成长动力充足,我们维持对公司的盈利预测,2023-2025年归母净利润分别为10.51、12.26、14.32亿元,对应的EPS分别为0.19、0.22、0.26元/股,维持对公司的"增持"评级。

   风险提示:国际油价波动风险、海外经营风险、合同未履行风险。