重庆水务(601158):高股息水务龙头,有望迎价值重估

近五年自来水设计处理能力

   CAGR为7％,全国供水水价稳步提升公司自来水销售收入稳定上升,由2018年的13.6亿元逐步上涨至2022年的17.5亿元,CAGR达6.51％。近五年自来水设计处理能力CAGR为7％,2022年达到322万立方米/日,公司预计2025年日供水能力达到392万吨。我国36城市居民生活用水水价2006-2022年涨幅42.94％,公司近三年自来水销售单位收入稳定在2.72元/方左右,我们预计公司供水

   水价仍有提升空间。2022年静态股息率5.3％,潜在股息率达9.1％

   2022年公司盈利现金比率1.21倍,近5年盈利现金比率均大于1,获现能力较强,竞争优势明显,2022年公司资本支出与折旧摊销比值为2.03,资本性支出助力提升公司生产能力、业务规模及整体竞争力。2022年公司静态股息率达5.3％,稳态运营假设下潜在股息率9.1％,有望迎价值重估。

   风险提示:产能扩张不及预期,调价进程不及预期,股息率提升不及预期。