创意信息(300366):减值损失拖累业绩表现,低轨卫星产业有望加速-三季点评

事件概述:

   10月24日,创意信息发布2023年三季报。2023年前三季度,公司实现营业收入11.00亿元,同比增长3.09％;实现归母净利润-3663.74万元,同比下降11.56％。

   短期收入有所波动,减值损失拖累业绩表现

   收入端,2023年前三季度公司实现营业收入11.00亿元,同比增长3.09％;单Q3来看,公司实现营收3.13亿元,同比下降28.22％。我们认为或由于下游客户资本开支节奏放缓导致。费用端,公司前三季度销售/管理/研发费用率分别为4.09％/10.50％/12.65％,同比+0.30pcts/-1.48pcts/-0.83pcts,呈现较好程度的管控。利润端,前三季度公司实现归母净利润-3663.74万元,同比下降11.56％。归因来看,公司成本端波动较小、费用端实现较好管控,归母净利润下降主要由于权益投资公允价值变动、信用减值损失、资产处置收益较去年均有较大幅度的下降。其中信用减值损失变化的绝对值较大,自去年前三季度的冲回1548.79万元,下降至-566.41万元,对公司前三季度归母净利润产生一定程度的拖累。

   重点拓展低轨卫星通信市场,完成通信载荷全系统联试

   卫星互联网包括了卫星的制造与发射、卫星载荷的测试测量,以及卫星的运营和应用等环节。其中,卫星制造属于上游环节,与行业景气度相关性高。根据半年报,公司当前重点拓展低轨通信卫星通信市场,1)研发进度方面,公司完成了卫星通信载荷的全系统联试,性能水平和资源占用水平业内领先;完成了基于行业标准的卫星综合处理载荷软硬件开发,成为少数具备软硬一体解决方案的上市企业;完成新一代基于NTN标准(非地面网络标准)的通信载荷样机开发。2)客户拓展方面,公司已同多家卫星制造商、卫星载荷总体单位开展了紧密、持续的合作。3)生态建设方面,子公司创智联恒成为中国通信标准化协会(CCSA)全权会员,标志着公司深度参与了卫星互联网的标准建设。此外,公司还与浙江清华长三角研究院共建卫星互联网联合研发中心,双方将从标准体制研究、通信系统验证、低轨卫星通信载荷研制等工作入手,助力新一代低轨宽带卫星通信系统建设。总体来看,公司前瞻布局低轨卫星通信市场,且进展喜人,其将充分受益于我国卫星互联网进入建设周期,相关业务有望展现出较高的成长性。