纳微科技(688690):前三季度色谱填料/层析介质实现增长,持续研发推新产品-2023年三季报点评

2023年前三季度业绩:2023前三季度实现收入4.51亿元(-4.05％),剔除去年同期核酸检测磁珠收入影响,前三季度收入同比增长8.55％;前三季度归母净利0.39亿元(-81.61％),扣非归母0.21亿元(-85.47％)。剔除股权支付费用摊销及去年同期收购赛谱投资收益因素影响,前三季度实现归母净利1.34亿元(-28.55％),扣非归母1.16亿元(-32.66％)。前三季度销售/管理/研发费用率分别为19.85％/22.74％/28.57％,同比增加6.4/10.43/12.93pct。前三季度毛利率/净利率分别为79％/6.22％,剔除股权支付及去年同期收购赛谱投资收益影响,前三季度经调整净利率为29.68％(-10.18pct)。

   2023单Q3业绩:单Q3公司实现营收1.56亿元(-11.54％),归母净利0.07亿元(-84.74％),剔除股份支付费用影响,单Q3归母净利为0.4亿元(-34.8％),利润端下滑主要源于仪器业务下滑、加大研发投入及计提存货跌价准备金等因素影响;扣非归母0.02亿元(-95.85％),剔除股权支付费用影响,单Q3扣非净利0.35亿元(-39.39％)。单Q3销售/管理/研发费用率分别为20.59％/22.75％/29.2％,同比增加6.56/10.84/9.71pct,单Q3研发投入0.46亿元(+32.52％)。单Q3毛利率/净利率分别为78.89％/1.92％。

   2023前三季度公司色谱填料和层析介质实现营业收入3.21亿元(+9.12％),前三季度股份支付摊销费用共计9719万,较同期增加6841.95万。截至23年9月末,收购赛谱仪器产生的商誉为1.42亿元,占公司资产总额6.87％。

   在研发端突破性微孔控制技术的硅胶色谱填料、新款软胶ProteinA亲和层析介质等多个重点新产品在下半年陆续上市销售。

   盈利预测与评级:预计23-25年公司实现收入6.65/7.46/8.57亿元,同比增速-5.8％/12.2％/14.9％;归母净利润0.49/1.07/1.77亿元,同比增速-82.1％/116.8％/65.8％。给与"增持"评级。

   风险提示:产品销售不及预期,市场竞争加剧,宏观政策环境变化等