康斯特(300445):业绩环比向好、Q4值得期待,看好公司长期成长价值!-季报点评

2023前三季度:1)实现营收3.31亿元,同比+13.79％;实现归母净利润0.70亿元,同比+11.08％;实现扣非归母净利润0.69亿元,同比+。

   2)毛利率63.81％63.81％,同比+2.21pct;归母净利润率21.17％21.17％,同比0.52pct;扣非归母净利润率20.87％20.87％,同比2.55pct。

   3)期间费用率为43.46％43.46％,同比+7.62pct,销售管理研发财务费用率分别为16.29％、12.28％、15.83％、0.94％0.94％,同比分别变动0.79、2.31、2.99、3.12pct。

   2023Q3单季度:1)实现营收1.19亿元,同比2.38％2.38％,环比+13.11％;实现归母净利润0.28亿元,同比2.42％2.42％,环比+11.19％;实现扣非归母净利润0.28亿元,同比17.79％17.79％,环比2.82％。

   2)毛利率67.28％67.28％,同比+7.45pct,环比0.16pct;归母净利润率23.77％23.77％,同比0.01pct环比0.41pct;扣非归母净利润率23.42％23.42％,同比4.39pct,环比3.84pct。

   3期间费用率为41.9％41.9％,同比+环比1.3pct,销售管理研发财务费用率分别为16.02％、10.84％、15.53％、0.49％0.49％,同比分别变动0.8、1.96、4.57、2.91pct环比分别变动1.32、1.54、0.46、2.02pct。

   分市场来看,国内国际市场分别实现收入1.87/1.44亿元,同比+15.3％/+Q3环比+12.6％/+13.8％,国内外均稳健成长;其中国内市场着重进行项目型订单及重点渠道客户的精准开发,计量检测、电力、冶金机械装备等细分领域多点开花、均衡式增长;国际市场基于去年同期需求快速反弹且较高增长基数的前提,仍表现优异。

   分产品来看,主营检测产品业务实现收入3.14亿元,同比+Q3环比+14.1％;其中数字压力检测产品温湿度检测产品过程信号检测产品分别占检测产品业务收入比重为73.3％/20.6％/6.1％6.1％,营收同比+9.5％/+29.9％/+20.0％;公司围绕应用场景继续向智能化、自动化方向完善产品结构,以核心数字压力检测产品为主,放大公司差异化产品优势的同时,将检测产品与数字化平台进行整体方案升级,带动公司其他产品线渗透速率的稳步提升。此外,数字化平台业务实现收入1297.01万元,同比+Q3环比+34.2％;公司数字化平台业务继续提质增效,稳步推进项目验收并确认收入。

   盈利预测:预计公司2325年归母净利润1/1.2/1.5亿元前值分别为1.03/1.37/1.74亿元)),对应PE32/26/21倍,维持公司"买入"评级,持续推荐!风险提示:国际跨国企业竞争风险,MEMS传感器项目未达预期的风险,供应链变局以及原材料价格波动的风险,境外经营环境变化的风险,SaaS发展不及预期的风险等。