金石资源(603505):公司业绩再创历史新高,未来业绩有望超预期增长-公司信息更新报告

Q3单季度利润同比+103.27％,再创历史新高,维持"买入"评级公司2023Q1-Q3实现营收11.55亿元,同比+76.80％;实现归母净利润2.46亿元,同比+61.14％。其中,Q3单季实现营收5.96亿元,同比+154.78％,环比52.49％;实现归母净利润1.20亿元,同比+103.27％,环比+30.35％。公司2023前三季度、Q3单季归母净利润均创历史新高,未来伴随包钢金石、江西金岭建设项目的逐步爬坡,公司业绩有望超预期增长。我们维持公司盈利预测不变,预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.45、7.00、9.50亿元,EPS分别为0.73、1.15、1.57元,当前股价对应PE分别为42.3、26.9、19.8倍,维持"买入"评级。

   萤石产品量价齐升,新建项目顺利爬坡,Q4或有更高预期2023前三季度,公司共销售自产萤石33.06万吨。其中酸级萤石精粉单价2,739元/吨,同比增加352元/吨;高品位块矿单价2,124元/吨,同比增加86元/吨。据百川盈孚数据,Q4(截至10月25日)萤石97干粉均价3,880.93元/吨,环比上涨15.9％,行情进一步走高。同时,公司的包钢"选化一体"项目、江西金岭项目顺利投产并持续爬坡,开始贡献利润。2023前三季度:(1)包钢金石选矿项目实现投资收益1,371.39万元,金鄂博公司实现营业收入17,872.12万元,净利润1,228.05万元(Q3单季为1,141.64万元),其中归母净利润626.31万元。(2)江西金岭销售1.52万吨,平均价格5,393元/吨。我们认为,Q4萤石市场价格或将保持高位,新项目开始持续出货,公司Q4业绩或将有更高预期。

   持续增持彰显信心,股东回报担当责任据公司8月15日公告,公司董事、副总经理等三位高管计划增持不低于600万、不超过1000万元的公司股份。公司2017年上市募集资金总额2.2亿元、净额1.8亿元,而公司自上市至今(截至10月25日)已累计分红(含回购)达5.5亿元,董事长兼实控人及其他公司高管以自有资金已实现增持金额达9,315万元。本次公司高管再次实施增持计划,彰显对公司长期发展的信心。

   风险提示:项目进展不及预期,产品价格大幅下滑,下游需求不及预期。