康泰生物(300601):品种表现分化,国际化再获进展

疫苗国际化:PCV13获印尼批件,2024起有望贡献增量

   1)10M23公司PCV13获得印尼上市许可,2022年印尼新生儿约443万人,已获批PCV13企业包括辉瑞、沃森等,公司将积极参与当地疫苗招投标,有望于2024年逐步获得订单,未来实现本地化生产后有望进一步扩大份额。此外,公司已与巴基斯坦、沙特、印度等就PCV13及水痘疫苗签署合作协议。2)财务指标:1～3Q23公司销售费率34.3％,同比-0.3pct;管理费率7.0％,同比-0.3pct,我们预计主因费用控制;研发费率14.6％,同比-8.0pct。1～3Q23经营净现金流同比提升140％至6.3亿元,主因上年同期支付特许权使用费。

   风险提示:研发不达预期,产品推广不达预期。