沃尔核材(002130):发布回购计划,Q3净利润同比增长超20％

10月26日公司发布三季度报告:公司2023年前三季度实现营业收入40.13亿元,同比+3.30％,实现归母净利润4.80亿元,同比+7.93％,实现扣非归母净利润4.56亿元,同比+11.70％。23Q3实现归母净利润1.87亿元,同比/环比分别+21.86％/-1.24％,扣非净利润1.80亿元,同比/环比分别+26.50％/+0.50％。

   公司发布回购计划拟用于实施股权激励或员工持股计划。公司发布公告称拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股票,拟用于实施股权激励或员工持股计划,回购资金总额不低于人民币10,000万元(含)且不超过人民币12,000万元(含)。回购价格不超过人民币10元/股(含本数),不高于董事会通过回购股份的方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150％。按回购资金总额上限12,000万元及回购价格上限10元/股测算,回购数量为1,200万股,约占公司当前总股本0.95％,按回购资金总额下限10,000万元及回购价格上限10元/股测算,回购数量为1,000万股,约占公司当前总股本0.79％。此举彰显了公司对未来持续稳定发展的信心,同时能够进一步完善公司长效激励机制,充分调动核心管理人员和核心业务、技术骨干的积极性,共同促进公司的长远发展。

   单季度盈利同比高增,费用率总体稳定。23Q3公司归母净利润1.87亿元,同比+21.86％,2023年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用分别2.44、1.98、2.16、0.42亿元,同比+0.05％、+6.62％、-4.51％、-4.12％,23Q3销售/管理/研发/财务费用分别为0.84、0.68、0.80、0.14亿元,同比-6.24％、+3.18％、+1.92％、+169.76％,环比-0.74％、+1.86％、+16.83％、+194.15％。

   新能源汽车业务规模快速增长,拟投资3.7亿元新建产能。受益新能源汽车产业政策推动,以及新能源汽车充电基础设施充电桩的加速建设,公司新能源业务规模不断增长,产能已无法满足需求。公司计划在武汉市洪山区投资3.7亿元建设新能源产业园项目,充分利用当地新能源汽车产业的集群效益,助力于公司新能源汽车业务的发展,满足公司在华中区域的整体战略布局。

   维持"强烈推荐"投资评级。基于公司前三季度业绩以及当前行业基本面情况,我们调整盈利预测,预计2023-25年归母净利润6.8/7.8/9.6亿元,对应市盈率13/12/9倍,维持"强烈推荐"投资评级风险提示:宏观经济环境及政策风险、行业竞争风险、原材料价格波动风险、公司经营风险、新能源需求不及预期或技术路线变动等。