德龙激光(688170):业绩短期承压,静待半导体及新能源设备放量-23年三季度业绩点评

事件:10月30日公司发布23年三季报,前三季度实现收入3.28亿元,同比-8.21％;归母净利润-0.07亿元,同比-120.81％。

   业绩短期承压。分季度看,23Q3实现收入1.22亿元,同比+5.74％,环比+12.16％;归母净利润-0.11亿元,同比-214.98％;扣非净利润-0.13亿元,同比-302.98％,环比亏损幅度扩大。公司23Q3业绩大幅下降主要系公司部分新产品及定制化设备验收进度不及预期。

   毛利率同比下降,持续加大研发投入。1)毛利率:前三季度毛利率为47.13％,同比-2.33pct;其中23Q3毛利率为42.93％,同比-6.17pct,环比-5.09pct。2)期间费用率:前三季度期间费用率为51.52％,同比+9.98pct。其中销售、管理、研发、财务费用率分别为19.56％、11.63％、22.79％、-2.47％,同比+2.27、+1.61、+6.65、-0.55pct。公司坚持自主创新,持续加大新能源、半导体等方向的研发投入,推出多项新产品、新技术,研发费用持续增加。前三季度研发费用为7474万元,同比+29.59％。

   多项技术研发取得突破,看好未来发展潜力。1)半导体:MicroLED方面,22年激光巨量转移设备获得首个客户订单,目前新客户订单已顺利落地;SiC方面,碳化硅晶锭激光切片技术已完成工艺研发和测试验证,23年已获头部客户批量订单;2)新能源:钙钛矿方面,23年公司钙钛矿薄膜太阳能电池激光加工设备(百兆瓦级)已有新客户、新订单突破;激光电芯除蓝膜工艺方面,自主研发的激光电芯除蓝膜设备已通过客户测试验证并获得头部客户首台订单。3)激光器:2023年公司正式推出光纤系列激光器,包括全光纤飞秒激光器、QCW光纤激光器、MOPA光纤激光器等,成长潜力较大。

   盈利预测:基于工业激光器领域需求复苏进度放缓,下调23-25年归母净利润至-0.16、0.32、0.77亿元,下调至"增持"评级。

   风险提示:新领域拓展不及预期,下游需求复苏不及预期,行业竞争加剧等。