二六三(002467):发力云网融合三维蓝图,业绩有望稳步提升

营收质量稳步增长,前三季度公司业绩保持向好,全年业绩有望边际改善。从盈利能力来看,公司23年Q1-Q3实现营收达6.60亿元(同比下降1.08％),归母净利润达0.91亿元(同比+40.39％),扣非后归母净利润达0.67亿元(同比+101.67％),主要系各项金融资产公允价值变动及处置损益较上年同期上升,及公司按未来利润情况确认递延所得税资产导致递延所得税费用减少所致。从23年Q3单季度来看,实现营收达2.32亿元(同比+1.72％),归母净利润达0.26亿元(同比下降5.65％),扣非后归母净利润达0.20亿元(同比+143％),实现较高增长。总体来说,公司各项费用管控较优,紧抓数字转型发展机遇,依托多年来积累的技术优势、服务优势、运营优势和品牌优势,客户粘性有望增强,业绩有望保持较高增速增长。

   紧抓云网融合数字化机遇,发力"云网络、云通信、元宇宙"三维蓝图。公司有序推进"云网络、云通信、元宇宙"三大业务蓝图。在云通信业务领域,公司以云视频为核心新动力,在原有的WEBRTC技术上,针对弱网对抗、4K超高清、OFFICE文档云端流式分发、混合云架构、超低延迟播放器等各个技术难点进行了集中攻关,并取得了突破性的进展,拥有了大量了自研的技术。此外,在国家信创产业战略深入落地的大趋势下,公司全面融合企业办公生态,更好地支撑了以国央企为主的信创客户大规模用户数、海量数据的邮件办公应用。在云网业务方面,公司确立了以云网互联为核心的经营战略方向。在北京和上海自建2所四星级IDC机房,为客户提供机柜托管业务和虚拟云主机及配套周边安全服务。公司IDC机房满足国内外数据存储及IT云计算需求,已经形成良好口碑,客户粘性牢固,部分客户签约合同为10年以上,未来行业客户会从传统制造业逐渐扩达到金融等行业。公司与中国联通集团进行移动转售业务合作,以"263云卡"为主要产品,服务于多行业的企业客户和个人客户。在元宇宙方面,公司基于在全球网络资源、实时音视频传输、算法和算力等方面积累的资源和技术外延,基于263元宇宙的底层技术架构和RTN能力,结合AIGC等人工智能技术,为企业打造基于真人驱 动和AI智能驱动的服务型数字人。总体来说,公司凭借在云计算、大数据、智能连接、信息安全等领域的技术沉淀,树立起良好的品牌与市场影响力。

   技术研发保持较高投入提升核心竞争力,云网资源整合能力不断凸显。公司高度重视技术研发,深度布局跨境数据通信服务领域,协助企业数字化转型,赋能企业全球化发展。公司与境内外电信基础运营商、国际运营商深度合作,为境内外用户提供专业、稳定且效率的跨境数据通信服务,云网资源整合能力强。我们看好公司未来成长性,结合公司最新业绩,给予公司2023-2025年归母净利润预测值1.14亿元、1.21亿元、1.30亿元,对应EPS为0.08元、0.09元、0.09元,对应PE为57.79倍、54.30倍、50.61倍,给予"谨慎推荐"评级。

   风险提示:汇率波动的风险;集团化经营下管理控制的风险;技术发展带来的技术革新的风险。