创业慧康(300451):季度收入显著提速,回归成长通道-2023年三季报点评

维持增持评级,调整目标价至9.62元(-4.26元)。2022年受外部因素影响公司新订单签署推迟业绩增速放缓,公司2023-2025年EPS预测下调至0.19(-0.09)/0.28(-0.08)/0.37(-0.08)元,给定2023年50倍PE,将公司目标价下调至9.62元,维持增持评级。

   整体业绩符合市场预期,单季度收入显著提速。公司2023年前三季度收入增速回正,累积实现营收11.57亿元(YOY+1.61％),实现归母净利润0.91亿元(YOY-46.54％),实现扣非后归母净利润0.85亿元(YOY-50.96％)。其中2023Q3实现营收4.52亿元(YOY+26.34％),为近五年各年第三季度收入中新高,单季度收入增速持续提升。

   毛利率下滑业绩短期承压。2023Q3公司加强费用端管控,销售费用率同比下降2.31％,管理费用率下降2.25％,整体期间费用下降4.03％。公司2023Q3归母净利润同比下降2.94％,主要原因系公司三季度毛利率同比下降6.55％和信用减值损失上提所致,随着医疗信息化行业景气度持续修复,公司有望实现业绩迅速修复重返高增速。

   公司积极布局HDAI生态互融战略迎接医疗信息智能化革命。新一代平台HIS(Hi-HIS)目前已经取得众多实践成果,成功实施并上线大批项目;以众多成功经验为基础,公司现已形成了一整套系统化、可复制的Hi-HIS客户化开发、高效部署机制,在全国范围内推广,新产品订单放量有望进一步提升收入增速。

   风险提示:医疗IT订单不及预期风险,竞争加剧风险。