星环科技(688031):布局AI底座向量数据库,汲取行业红利-深度研究

本报告导读:

   专业向量数据库市场需求高增长,星环科技提前布局有望享受行业红利:公司卡位金融行业大模型领域,哺育向量数据库业务爆发,未来营收有望高增速。

   首次覆盖,给予"增持"评级。我们预计2023-2025年星环科技的收入分别为4.95/6.85/9.62亿元,归母净利润分别为-2.40/-1.44/-0.11亿元;综合FCFF及PS估值法,按照2024年13.05倍PS估值,给予公司目标价73.98元,给予"增持"评级。

   星环科技是产品线齐全的大数据头部企业。星环科技自成立以来持续深耕大数据领域,目前形成了囊括云计算、大数据、数据库及人工智能场景的基础软件产品及技术服务体系,助力政企客户的数字化转型提速,在大数据行业享有良好的市场声誉。

   专业向量数据库具有与生俱来的不可替代性,市场前景广阔。向量数据库与传统数据库并不会互相取代,而是会在不同的场景下发挥各自的优势;向量数据库的出现也会促进传统数据库对向量数据类型的支持。未来随着新的应用场景的出现,向量数据库需要适应不同的应用场景,提供更加灵活和多样化的解决方案,从而满足不同用户的需求,应用场景的不断丰富与AI需求的增长将带动向量数据库的市场空间不断上升,预计未来年市场空间将达到百亿元级别。

   星环科技兼具"技术+资源+商业模式"三大竞争优势,有望实现超预期发展。公司是国内最早进入向量数据库领域的公司之一,拥有丰富的行业经验和客户资源,同时公司迅速卡位金融行业大模型领域,有望实现反哺向量数据库业务发展。综合技术、资源、商业模式三方面的优势,公司作为引领者有望随着行业的飞速发展迎来超预期发展。

   风险提示:客户拓展速度不及预期、客户需求转移、人才竞争加剧