中新集团(601512):业绩整体保持稳定,产业投资未来可期-公司信息更新报告

业绩降幅环比收窄,产业投资未来可期,维持"买入"评级中新集团发布2023年三季度报告。公司2023年前三季度营业收入为26.1亿元,同比减少15.1％,归母净利润为10.3亿元,同比减少0.2％,业绩降幅较2023年上半年有所收窄。公司加强多领域均衡投资,投资收益持续向好,在手资金充裕,保障公司长久发展。我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为17.6、19.9和21.8亿元,对应EPS为1.17、1.33、1.45元,当前股价对应PE为6.9、6.1、5.6倍,维持"买入"评级。

   业绩降幅收窄,经营性现金流显著改善公司2023年前三季度分别实现营收、归母净利润为26.1亿元、10.3亿元,分别较2022年同期同比降低15.1％、0.2％,降幅较2023年上半年有所收窄(2023H1分别为-21.15％、-8.47％)。其中第三季度实现营收、归母净利润分别为7.0亿元、2.6亿元,分别同比增长7.3％、36.3％。公司现金流显著改善,公司前三季度经营性现金流量净额为14.1亿元,同比高增125.7％。

   多领域均衡投资,带动业绩持续增长公司前三季度实现投资收益2.6亿元,较2022年同期增长33.2％,主要是处置子公司股权以及长期股权投资收益增加所致。同样产业基金投资评估增值,实现公允价值变动损益2.5亿元,同比增长166.9％。根据公司公告三季度期间公司新增认缴投资1支基金,主要投资生物合成、清洁能源等新材料领域,公司不断加强多领域均衡投资,或将进一步助推园区优质企业跨越式发展,保障业绩持续增长。

   在手货币充裕,REITs有望助推未来发展截止2023Q3末公司在手货币资金42.1亿元,较2022年末增长16.3％,足以覆盖公司短期借款及一年内到期的非流动负债。同时随着国内公募REITs试点资产范围不断扩展,预计未来公募REITs市场规模将持续扩容。公司拥有优秀的产业园运营和管理经验,业务符合REITs试点要求,个别成熟项目有望成功发行,助推公司长久发展。

   风险提示:市场竞争加剧、产业投资风险、新能源业务拓展不及预期。