科威尔(688551):高质量纵横发展,做综合性测试设备领军者-投资价值分析报告

风险因素:毛利率下降风险;新品开发不及预期;分销渠道建设进度不及预期;

  供应链风险;～下游行业景气度波动;技术人才流失风险。

   盈利预测、估值与评级:公司的通用测试电源产品较外资台资品牌已具备竞争

  力,国产替代空间广阔,同时氢能战略地位的提升和产业标准化的逐步建立将

  打开氢能检测环节的市场空间,公司当前在燃料电池检测领域的市占率居于领

  先地位。我们预测公司2023-2025年可分别实现营业收入5.55/7.58/10.23亿元,

  实现归母净利润分别为1.13/1.62/2.23亿元,对应EPS为1.35/1.95/2.67元,,

  现价对应PE41/28/21倍。综合PE相对估值法和PEG估值法,我们给予公司

  目标价70元(对应2024年36倍PE),首次覆盖,给予"买入"评级。