石基信息(002153):酒店及餐饮产品支撑增长;经营性亏损大幅收窄

业绩预览公司预告2023归母净亏损同比收窄84.6％至92.3％石基信息发布2023业绩预告:预计全年收入为26.0至36.0亿元,同比增长0.2％至38.7％;扣除后营业收入1为25.7至35.9亿元,同比-0.5％至+39.0％;归母净亏损1.2至0.6亿元,同比收窄84.6％至92.3％;扣非净亏损1.3至0.65亿元,同比收窄84.4％至92.2％。单四季度,公司预计收入7.4至17.4亿元,同比增长9.6％至157.3％;归母净亏损1.34至0.74亿元,同比收窄83.0％至90.6％;扣非净亏损1.35至0.7亿元,同比收窄83.4％至91.4％,基本符合市场预期。

   关注要点酒店及餐饮信息系统支撑增长;经营性亏损大幅收窄。公司预计2023年收入增长主要受到酒店及餐饮信息系统产品收入支撑。公司经营业务稳定,综合毛利率约为44％。由于公司仍处于国际化转型关键时期,仍保持较高水平的产品研发投入和市场拓展力度,因此归母净利润仍处于亏损,但亏损幅度同比大幅收窄,主要由于上年同期计提商誉减值较多,且2023年经营性亏损同比大幅收窄所致。我们认为随着公司国际化业务不断积累的客户资源,有望逐步实现海外业务投入产出打平。截至2023年末,公司持有可动用资金及银行理财产品约45.4亿元,流动负债约15.2亿元,带息负债仅0.03亿元,速动比率为3.5,短期无资金压力,彰显较强持续经营能力。

   酒店核心产品上线进展迅速;持续开拓客户。根据公司官网,洲际酒店上线迅速推进,2023年11月,已上线洲际酒店集团第200家酒店(距离上线洲际酒店集团第100家酒店仅过去3个月)。12月,公司宣布与瑞士著名的豪华度假村GrandResortBadRagaz达成战略合作伙伴关系,共同开创宾客服务和运营效率提升的新时代。同月,公司与钓鱼台美高梅酒店集团正式签署战略合作协议,旗下酒店将全面采用石基新一代平台解决方案,包括新一代云平台酒店信息系统石基企业平台(SEP),餐饮管理系统(ShijiCloudPOS)等。

   盈利预测与估值维持跑赢行业评级。考虑到酒店及餐饮相关业务增长,上调2023/24年收入7.0％/1.7％至31.0/35.9亿元;考虑到公司研发与市场投入力度不减,将2023归母净利润由+0.5亿元调整至-0.9亿元,下调2024归母净利润30.4％至1.4亿元。引入2025年收入40.0亿元,净利润2.2亿元。考虑宏观环境波动,下调目标价31％至11元(基于SOTP模型,估值年份为2024年),较当前股价具备37％上行空间。

   风险下游行业恢复不及预期,海外落地进展不及预期。