吉宏股份(002803):2023业绩预告符合预期,盈利能力持续验证

事件:公司发布2023年度业绩预告,预计2023年实现归母净利润3.31亿元至3.68亿元,同比增长80％至100％;实现扣非净利润3.02亿元至3.39亿元,同比增长78％至100％。

   2023年业绩预告符合预期,盈利能力持续验证。根据公司2023年度业绩预告,公司长期坚持"数据为轴,技术驱动"的数字化驱动战略,持续加大研发投入迭代升级自主研发跨境社交电商运营管理系统。公司运营管理效率不断提升,库存继续维持低位运行,跨境电商存货占其营业收入的比例保持在3％以内。预计公司2023年实现归母净利润、扣非净利润中枢分别约为3.50亿元、3.21亿元,同比增长90％、89％。若剔除股份支付摊销金额0.26亿元,公司实现归母净利润中枢为3.76亿元。

   筹划H股上市迈向国际化。根据公司2024年1月18日公告,为进一步提高公司的资本实力,提升公司治理水平和核心竞争力,公司计划发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。我们认为,公司筹划H股上市,一方面,有利于公司持续加大研发投入,不断迭代升级公司跨境电商信息化平台;另一方面,有利于公司品牌建设及宣传。

   投资建议:东南亚电商市场已成为全球增速最快、潜力最大的细分市场,且市场延续复苏态势,公司作为东南亚地区跨境社交电商龙头企业之一,未来有望持续享受市场增长带来的红利。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.50亿元、4.37亿元、5.37亿元,EPS分别为0.91元、1.14元、1.39元。对应PE分别为17X、14X、11X,综合考虑PE、PEG估值法,维持"买入"评级。

   风险提示:汇率波动风险,AI等新技术落地不及预期,政策落地不及预期,海外经济波动的风险。