众信旅游(002707):国际航班持续修复,关注春节旺季及免签利好-公司点评报告

核心观点

   事件:众信旅游发布2023年年度业绩预告。公司预计2023年度营业收入为30亿元至35亿元,归属于上市公司股东的净利润为2,300万元至3,450万元,同比实现扭亏为盈。

   政策及航班有序恢复,免签政策助推春节出境游持续发力。2023年以来,随着出境游政策端改善以及出境航班供给恢复,出境游人次持续回升,中国旅游研究院预计2024年出入境旅游人次和国际旅游收入将分别超过2.64亿人次、1070亿美元,截止24年1月30日,出境航班恢复至19年同期的69.35％,航班供给持续改善。近期新加坡及泰国相继签署免签协定,此前马来西亚也已宣布对中国游客实行入境免签便利措施,新马泰免签形成双向免签,春节期间东南亚出境游有望受益。

   24年春节预售情况乐观,国内游一冷一热成为主流。据公司官方口径披露,春节整体收客已超过90％,团队总量较2023年十一黄金周增加了50％以上,出游人数增长约45％,北欧春节市场较去年十一增长约500％,澳新春节市场较去年十一增长幅度达550％,东南亚预售情况较为乐观。长线目的地中,北欧、南极、澳新、南非成为热门选择;中短线目的地中,迪拜、新加坡、斯里兰卡、泰国、马来西亚、日本排名靠前;国内冰雪词条搜索量同比增长500％,东北定制产品、自由行产品、冬令营滑雪产品咨询量居高不下,广东、三亚、厦门、云南等国内温暖目的地也成为春节出游的重要方向。

   投资建议:预计公司2023-2025年实现营收32.11/65.50/112.54亿元,归母净利润0.29/1.34/2.46亿元,对应PE为225.2/48.4/26.3X,维持"增持"评级。

   风险提示:海外安全事件影响;航班修复不及预期;数字化孵化不及预期。