思科瑞(688053):签署战略合作协议,助推交易中心检测认证服务-公司点评报告

事件:思科瑞与电子元器件和集成电路国际交易中心,于2024年2月6日签订战略合作协议。

   交易中心助力企业数字化转型、推动企业高质量发展深圳市投资控股有限公司和中国电子信息产业集团有限公司是电子元器件和集成电路国际交易中心股份有限公司的建设主体,分别持股35.71％和17.86％(截至2024年2月8日)。交易中心以电子元器件和集成电路交易为根本任务,有望为我国乃至全球新一轮科技革命提供实践支撑。此次战略合作将有助于推动交易中心检测认证服务的发展,同时也有助于思科瑞拓展市场和业务范围,为双方带来更多的商业机会和发展空间。

   军用电子元器件可靠性检测龙头,核心技术行业领先市场认可度高公司主营业务包括电子元器件的测试与可靠性筛选试验、环境试验、破坏性物理分析(DPA)、失效分析与可靠性管理技术支持,可试验的设备及分系统包括各类军用电子对抗设备、雷达系统、电信设备、通信系统、后勤装备、侦查设备、导航系统等,涉及航天、航空、船舶、兵器、电子等军工领域。经过多年的技术积累及服务实践,公司各项检测参数的范围较同行都处于领先地位,在市场竞争中具有显著的品牌优势。

   军工电子为国防科技工业的重要组成,第三方检测市场空间不断扩大军工电子行业直接对我国综合国力及相关尖端科技的发展发挥着重要作用,为主战装备飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息化转变提供技术支持和武器装备的配套性支持。目前我国装备信息化仍处于加速发展阶段,新增的市场将是有一定基础的、专业的第三方检测机构的快速发展机遇。

   海南文昌航天城建设加速卫星部署能力,公司布局卫星检测新领域文昌国际航天城起步区一期工程项目由中国能建葛洲坝一公司投资建设,其中包括商业航天发射场、火箭装配与测试、卫星总装与测试等。我们认为,海南文昌航天城项目的建设有望实现从卫星制造到发射能力的全面提升,公司有望受益于航天产业集群的建设,实现业绩加速释放新动能。

   盈利预测:我们认为,公司作为军用电子元器件可靠性检测龙头,有望持续受益于我国装备信息化加速发展,同时检测与可靠性文昌工程中心的投建有助于强化公司龙头地位,业绩有望实现加速释放。预测公司2023-2025年的归母净利润为0.50/0.98/1.66亿元,对应EPS为0.50/0.98/1.66元/股,对应PE为69.19/35.10/20.80,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:项目建设进度不及预期风险,航天发射需求变化风险,二筛检测需求变化风险。